Харакири для Японии и прибыль для РУСАЛа

По данным Reuters, покупатели в Японии согласились повысить премию за поставки алюминия до рекордных $350 за тонну. Таких уровней не было последние 11 лет. На этом фоне РУСАЛ рассматривает возможность перенаправить часть поставок алюминия из Китая в Японию.

🤔Но получится ли на этом заработать?

Премия за поставку алюминия — это надбавка к цене LME за физическую доставку металла покупателю. Обычно в неё входят логистика, страхование, пошлины и т.д. Размер этой надбавки у разных компаний отличается в зависимости от географии поставок.

Для РУСАЛа ситуация после 2022 года складывалась непросто: премия за поставку алюминия снизилась с $269 до $79. Во многом это было связано с опасениями вторичных санкций со стороны США.

🏄‍♀️Теперь ситуация меняется

Поставки алюминия из стран Ближнего Востока сокращаются, из-за чего с рынка может исчезнуть около 13% предложения. Особенно чувствительно это для Японии, поскольку свободного металла на мировом рынке немного.

Причин сокращения предложения довольно много:
• в Австралии готовится к закрытию крупный алюминиевый завод из-за высоких цен на газ;

• поставки из США выглядят нерентабельными;

• ввоз алюминия из Китая обходится дорого из-за налогов;

• Индия в значительной степени ориентируется на внутренний рынок;

• поставки из Канады возможны, но это дорого и долго.

🙄 В результате среди крупных поставщиков одним из немногих вариантов остаётся РУСАЛ

Даже если Япония будет осторожно подходить к закупкам российского алюминия и отдавать приоритет, например, металлу из Китая, спрос на продукцию РУСАЛа внутри КНР всё равно может вырасти на фоне снижения глобального предложения.

💵Пора ли покупать?

С одной стороны, ситуация для РУСАЛа складывается благоприятно. С другой — реальную картину мы увидим только в августе, когда выйдет полугодовая отчётность.

До этого момента сохраняются высокая долговая нагрузка (7,5х Чистый долг/EBITDA) и риск нового роста расходов, как это уже было во II полугодии 2025 года.

🏃‍♂️ Поэтому к покупке акций РУСАЛа мы бы присматривались ближе к уровню 38 рублей

Получайте нашу аналитику раньше всех: t.me/+mK0E84LywtVmMjdi

#RUAL #РУСАЛ #Акции #Япония