Атомэнергопром: консервативный выбор в мире высокой доходности

🏭 Крупнейшая интегрированная компания российской атомной отрасли, Атомэнергопром, вчера опубликовала отчёт по МСФО за 2025 год. Согласно данным с официального сервера раскрытия информации, выручка эмитента достигла 2,8 трлн рублей, показав рост на 12,6% по сравнению с прошлым годом. В то же время чистая прибыль компании демонстрирует разнонаправленную динамику: при формальном снижении в 9 раз до 37,1 млрд рублей из-за валютных переоценок, нормализованная прибыль (без учёта этого эффекта) сократилась всего на 13,6%, составив 271,1 млрд рублей. Полный анализ финансовой отчётности и ключевых факторов мы разбираем в Telegram-канале.

📊 Финансовая устойчивость эмитента остаётся на высоком уровне. Чистый долг компании за год сократился на 34,5%, составив 1,6 трлрд рублей, что привело к улучшению соотношения Чистый долг/EBITDA с 3,3x до 2,0x. Коэффициент покрытия процентов (ICR) находится на комфортном уровне 1,8x, а коэффициент текущей ликвидности (CR) составляет 1,4x. На счетах компании размещено 283,6 млрд рублей ликвидности, а новый облигационный выпуск добавил ещё 50 млрд рублей. График погашения долга равномерный: ближайшие выплаты — 10 млрд рублей в июне 2026 года и 40 млрд рублей в 2027 году.

🏅 Кредитный рейтинг Атомэнергопрома находится на максимальном уровне ААА со «стабильным» прогнозом от обоих ведущих агентств — АКРА и Эксперт РА. Агентства отмечают очень высокую степень государственной поддержки, сильные рыночные позиции и высокую диверсификацию бизнеса. При этом капзатраты компании в ближайшие годы останутся на высоком уровне (800 млрд — 1 трлн рублей ежегодно до 2028 года), что будет давить на свободный денежный поток.

📈 Облигации Атомэнергопрома представлены 10 выпусками общим объёмом 347 млрд рублей, все без амортизации и оферт. Среди наиболее интересных бумаг:

Выпуск 001P-11 (ISIN RU000A10EJQ7) с погашением через 5 лет предлагает доходность 15,1% годовых при купоне 14,7% ;
Короткий выпуск 001P-01 (ISIN RU000A103AT8) с погашением через 2 месяца даёт доходность 15,7%;
Флоатеры с привязкой к ключевой ставке: 001P-03 (КС+1,25%) и 001P-04 (КС+2,2%);
Долларовый выпуск 001P-06 (ISIN RU000A10C3M0) — номинал 1000$, купон 7,2%, цена 98,9% .

💎 Главное преимущество облигаций Атомэнергопрома — максимальная надёжность, сопоставимая с ОФЗ, при более высокой доходности и возможности зафиксировать купон на 4–5 лет. Это идеальный инструмент для консервативных инвесторов или для снижения общего риска портфеля. Единственный минус — купоны выплачиваются раз в квартал, что менее удобно для реинвестирования в период высоких ставок, но для стратегии «купил и забыл» это не критично. Подробный анализ доходностей по каждому выпуску и обновлённые котировки доступны в нашем канале.