МГКЛ - компания с потенциалом на Иксы, но потом.

Выручка 32,038 млрд (+3,7х)
EPS 0,5806 (+85,85%)
Чистая прибыль 724 млн (+84%)
*Я в своих моделях закладывал 800 млн
EBITDA 2,3 млрд (+94%)
ROE — 39%
Компания демонстрирует значительный рост всех ключевых показателей (к сожалению, и долговых, но об этом позже) На данный момент оценивается не как растущая компания — P/E 4,5 2025 года.
Для сравнения:
Ренессанс ($RENI) P/E 4,55 2025г
Займер ($ZAYM) P/E 3,3 2025г
При этом обе компании демонстрируют куда более скромные темпы роста и рентабельность.

Справедливая цена
Я закладываю P/E 5 (как у Сбера) из-за размеров и закредитованности компании, поэтому перестраховка с занижением прогнозных мультипликаторов не помешает.  По моим расчетам, в консервативном сценарии компания заработает 1.1 млрд ЧП в 2026 году, что дает P/E 2,95 и справедливую цену 4,3 руб. Апсайд 68,6% Это без учета дивидендов.
Кстати о них. При выплате 50% ДД25г 11.2%, что вполне хорошо для растущего бизнеса. 

Вроде все хорошо, но есть и ложка дегтя 
Что не понравилось в отчете
Рост гудвила на 140%
Рост обязательств на 122,96%
Выкуп акций у акционеров с последующей продажей (смею предположить, что в стакан)
Рост процентных расходов на 179,89%

Вывод МГКЛ — это венчур. Если получится выполнить план, а он у них Наполеоновский, то вы озолотитесь. Напомню, что компания таргетирует ЧП 4 млрд в 2030 году, если это произойдет и оценка в 5 P/E останется в силе, то цена акции будет 15,75 рублей. Но настоящий бенефис компании наступит при P/B Сбера 1 и выше — только тогда на компании малой капитализации обратят повышенное внимание. К тому же, хорошим альтернативным вариантом будет держать облигации МГКЛ. Личное мнение На отчете взял на 1% от портфеля + были облигации. Я готов взять на себя эти риски. Но есть самое большое но. Мне крайне не понравилось, что на на цикле снижения ставки компания выходит с более высоким купоном — с чего такая щедрость? Поэтому пока скромная доля, но очень пристально слежу за бумагой.