КЦ ИКС 5 отчëт по МСФО за 2025 год, рост выручки и падение прибыли, что случилось и стоит ли держать?

КЦ ИКС 5: МСФО ЗА 2025 ГОД
Вышел отчëт по МСФО КЦ ИКС 5 — одной из топовых идей на 2026 год у всех брокеров.

Выручка увеличилась на 18,8% год к году и составила 4,64 трлн рублей.

Рост обеспечен расширением торговых площадей, ростом сопоставимых продаж (LFL), развитием дискаунтерного формата «Чижик» и укреплением цифрового сегмента.

❗ Выручка растëт быстрее потребительской инфляции и это очень хорошо.

Отдельно отметим рост выручки цифровых сервисов, которая выросла на 42,8% (6,2% от консолидированной выручки).

❗ Компания развивает рекламные и аналитические сервисы, что позволяет трансформировать розничную платформу в более широкую экосистему с дополнительными источниками монетизации.

Скорректированная EBITDA увеличилась на 11,4%.

Чистая прибыль снизилась на 13,9% и составила 94,8 млрд рублей.

❗ А вот тут нужно смотреть: выручка выросла на 18.8%, а чистая прибыль при этом упала на 13.9%.

Снижение чистой прибыли связано с несколькими факторами:
📌 Выплата дивидендов частично в долг, а долг нынче дорогой.

📌 Расходы на персонал выросли на 20,5%.

❗ Рост расходов на персонал сейчас опережает рост выручки.

Менеджмент обещал, что это разовый эффект 2025 года, дальше так не будет.

📌 Также выросли: коммунальные расходы — на 19,1%; на аренду — на 14,1%; на доставку — в полтора раза.

Дополнительно компания активно вкладывалась в логистику, роботизацию и ИТ-инфраструктуру.

В 2025 году X5 запустила 11 распределительных центров, масштабировала сеть дарксторов, внедрила роботизированные решения (например, Х5 Robotics).

❗ Эти инвестиции увеличили капитальные затраты и временно давили на чистую прибыль.

Ситуация вероятнее всего изменится в 2026 году, как минимум обслуживание долговой нагрузки станет дешевле. 👍

Коэффициент чистого долга к EBITDA (до применения МСФО 16) составил 0,84x.

Несмотря на выплату дивидендов в начале 2026 года, показатель остаётся на умеренном уровне и напомню, что компания готова выплачивать дивиденды в долг до наращивания коэффициента чистого долга к EBITDA до 1.2-1.4. 💰

Большая часть рынка уделяет особое внимание рентабельности группы.

Рентабельность по EBITDA снизилась с 6,4% до 5,9% по итогам года, хотя в четвёртом квартале показатель вырос до 6,4%.

❗ На мой взгляд, сейчас важнее рост выручки, а не рентабельность.

На рентабельность повлиял рост доли дискаунтерного формата «Чижик» в структуре продаж.

Несмотря на быстрый рост выручки этой сети (на 67,3% за год), формат характеризуется более низкой маржинальностью по сравнению с другими форматами.

❗ Чем большую долю будет занимать Чижик, тем сложнее удерживать маржинальность, но это должно компенсироваться ростом выручки.

Таким образом, снижение чистой прибыли X5 Group в 2025 году стало результатом сочетания структурных изменений в бизнесе, роста операционных и финансовых затрат, а также инвестиций в долгосрочное развитие.

При этом в четвёртом квартале 2025 года чистая прибыль показала рост на 19,4% год к году. 🤔

ВМЕСТО ВЫВОДА
Компания ИКС 5 — это «Сбер» в ритейле.

💡 Несмотря на снижение чистой прибыли — она остаëтся хорошим вариантом для дивидендного портфеля.

Бизнес развивается: выручка растëт, крупный ритейл продолжает отжимать долю рынка у мелких игроков, а умеренная инфляция поможет спокойно работать.

Менеджмент отмечал, что высокую инфляцию не получается сразу перекладывать на полку и это проблема.

💼 Я держу ИКС 5 на 10.5% от портфеля.

Мои основные ресурсы 📝
Макс 👇
max.ru/join/tJXbpTQx8yfI-BzbClG-GEJze2-4eXn4_43TthFPF3s
ТГ 👇
t.me/RudCapital

Беседка для инвесторов
не по теме поста 👇
max.ru/c/-70923922636885/AZz3wpghW2E

Пример разбора портфеля
t.me/RudCapital/1094

Прайс и отзывы
t.me/RudCapital/1146

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией