«Дядя, дай миллиард»: как Сбер и Яндекс клянчат 400 миллиардов у государства, пока мы платим налог на вклады

Пока вы с утра открываете приложение Сбера, чтобы проверить, не съела ли комиссия последние 500 рублей, пока вы слушаете музыку в Яндекс.Музыке и радуетесь, что подписка подорожала всего в три раза за семь лет, — менеджеры этих компаний ведут совсем другие переговоры.

Они сидят в кабинетах администрации президента и просят денег. Много денег. 400–450 миллиардов рублей ежегодно .

Взамен они щедро предлагают выделять аж 5% мощностей на образование и еще 5% — госструктурам. Какое благородство! Всего 10% от того, что построят на народные деньги, они готовы вернуть народу. Остальное, видимо, пойдет на зарплаты топ-менеджерам и обратный выкуп акций.

Пока Сбер и Яндекс пытаются пробить государственный бюджет, частные инвесторы ломают голову над другой дилеммой: зачем вообще покупать акции, если депозиты дают 20%, а дивиденды — жалкие 8%?

Давайте разберем эту историю с пристрастием, иронией и цифрами.

Содержание

• Великое ходатайство: как просили и почему отказали
• Щедрость невиданная: 5% назад народу
• А что у нас с рынком: акции vs депозиты
• Переток капитала: все побежали, а я остался?
• Промомед и IPO: компания стоимости по цене роста
• Вопросы для дискуссии

Великое ходатайство: как просили и почему отказали

Начнем с фактов. Еще в середине прошлого года «Сбер» и «Яндекс» пришли к заместителю руководителя администрации президента Максиму Орешкину с интересным предложением: дайте нам 400–450 миллиардов рублей ежегодно, и мы сделаем вам хорошо .

Первая попытка провалилась с треском. Компании не смогли внятно объяснить, на что им нужны такие деньги. Видимо, ответ «на развитие искусственного интеллекта» чиновников не устроил — слишком абстрактно, слишком похоже на «мы просто хотим денег».

Потом «Сбер» вышел с более конкретным предложением: 450 миллиардов на строительство ЦОДа для развития суверенного ИИ. В этом дата-центре компания готова была выделить место для других игроков рынка .

Казалось бы, красиво. Но власти ответили коротко и ясно: денег нет, стройте за свой счет .

«Яндекс» тоже скептически отнесся к идее «Сбера» — непонятно, как они смогут использовать этот объект. В Альянсе ИИ, куда входят оба гиганта, подтвердили: точечная помощь конкретным компаниям не обсуждается, речь идет о системном стимулировании отрасли .

Проще говоря: ребята, вы и так зарабатываете миллиарды, крутитесь сами.

Щедрость невиданная: 5% назад народу

Но самое забавное в этой истории — условия, которые компании предлагали взамен. Они обещали направлять 5% прибыли, полученной благодаря новым мощностям, на нужды образования, и еще 5% — на нужды государственных структур .

То есть из 100% того, что построят на народные деньги, народу вернется 10%. Остальное, судя по всему, пойдет на дивиденды акционерам, бонусы топ-менеджменту и прочие радости капитализма.

Знакомая схема, правда? Как с налогом на вклады: вы копите, отказываете себе в удовольствиях, а государство приходит и говорит: «Вы слишком много заработали на своих кровных, давайте-ка поделитесь».

Разница только в том, что с физиков берут по-тихому, а корпорации просят громко и с трибуны.

А что у нас с рынком: акции vs депозиты

Пока Сбер и Яндекс обивают пороги администрации президента, на рынке происходит нечто интересное. Число инвесторов растет, но в акции идет лишь 7,5% от всех вложений — жалкие 190 миллиардов из 2,5 триллионов .

Почему? Да потому что дивидендная доходность акций сейчас около 8–10%, а облигации и депозиты дают 15–20%. Любой нормальный человек выберет гарантированные 20%, а не рисковые 8.

На форумах Smart-Lab это обсуждают с пеной у рта: «Зачем покупать акции с дивидендной доходностью 10%, когда есть облигации с доходностью 15% годовых?»

Действительно, зачем? Особенно когда ключевая ставка уже 15,5%, и эксперты ждут ее снижения лишь до 15% на ближайшем заседании. При такой ставке депозиты остаются королями рынка.

Переток капитала: все побежали, а я остался?

Ирония в том, что на этом фоне люди все-таки несут деньги на биржу. В 4 квартале 2025 года на ИИС внесли рекордные с 2015 года 104 миллиарда рублей. Взносы физиков на брокерские счета выросли на 44% год к году .

Но эти деньги не идут в акции — они оседают в облигациях. Люди ждут снижения ставок. Как только доходность облигаций и депозитов начнет падать, можно ожидать перетока в акции .

Вопрос только в том, когда это случится. И доживут ли до этого момента наши «любимые» корпорации без государственных вливаний.

Промомед и IPO: компания стоимости по цене роста

Кстати, о корпорациях. На днях на рынок выходит Промомед — биофармацевтическая компания с фокусом на ожирение, диабет и онкологию. Эксперты уже окрестили это «компанией стоимости по цене компании роста» .

Тут тоже есть своя ирония. Пока Сбер и Яндекс просят миллиарды у государства, Промомед просто выходит на биржу и привлекает деньги у частных инвесторов. Да, флоатер с купоном до 18,25% выглядит аппетитно, но только для квалов с заявкой от 1,4 миллиона. Обычных смертных туда не пускают.

Видимо, «народные IPO» остались в 2020-м.

Вопросы для дискуссии

Я специально собрал здесь самые острые вопросы, которые сейчас обсуждают на Smart-Lab. Давайте пройдемся по каждому.

Вопрос 1. Сбер и Яндекс просят 400 миллиардов у государства. Это справедливо? Ведь эти компании и так зарабатывают миллиарды. Или без господдержки мы потеряем технологический суверенитет?

Вопрос 2. Посмотрите на цифры: дивидендная доходность акций — 8–10%, депозиты — 15–20%. Что выберете вы? И когда, по-вашему, инвесторы снова пойдут в акции?

Вопрос 3. В комментариях к предыдущим статьям многие писали: «акции не нужны, пока ставки высокие». Вы с этим согласны? Или есть бумаги, которые стоит брать уже сейчас?

Вопрос 4. Как думаете, что будет с акциями Сбера и Яндекса после этой новости? Они уже подешевели, это дно или есть куда падать?

Вопрос 5. Лично к вам: ваши деньги сейчас в акциях или в облигациях? И что планируете делать до конца года, когда ставку могут снизить?

P.S. Для тех, кто хочет копнуть глубже

На Smart-Lab сейчас активно обсуждают:

• IPO Промомед и ВсеИнструменты.ру
• укрепление рубля на внебиржевом рынке
• почему частные инвесторы бегут из акций в облигации

Заходите в комментарии, там сейчас жарко. И помните: пока корпорации просят миллиарды у государства, ваши 50 тысяч на депозите — это единственное, что реально защищает вас от инфляции. Ну, или не защищает, если инфляция снова ускорится.

Пишите в комментариях — устроим честный разговор о том, куда деваются наши налоги и почему нам снова предлагают за это заплатить 🔥

Подписывайтесь на канал «Кино, вино, домино». Здесь мы разбираем, куда уходят наши налоги и как на этом заработать (или хотя бы не потерять).

*P.P.S. Друзья, если вам заходит такая аналитика — ставьте лайки, комментируйте, спорьте. Мне нужно с 35 места подняться в топ-10. Обещаю: самые интересные идеи из комментариев лягут в основу следующих постов. Погнали!* 🔥