Банк России нашел рецепт бесконечного роста ВВП.

Вчера на сайте Банка России была опубликована работа «О макроэкономических последствиях избыточно мягкой денежно-кредитной политики». В ней была приведена формула, которая показана на картинке:

Расшифровывать ее не буду (есть желание – разбирайтесь в самой публикации), но из нее следует, что, получив дефляцию, мы можем добиться чуть ли не бесконечных темпов роста ВВП. Так вот к чему клонит ЦБ! Коллеги из «Холодного расчета» уже попытались ее модифицировать, чтобы привести к более логичному виду. Я же считаю, что экономическая наука сейчас слишком увлеклась формулами и моделями, в которых слишком много допущений и разных коэффициентов. Которые каждый исследователь может натянуть на глобус так, как ему того хочется.

В данную формулу и все прочие формулы и модели авторов работы изначально заложено то, что рост инфляции априори является препятствием для роста ВВП, а снижение ставки — это путь к сценарию Аргентины, Зимбабве или Веймарской республики. Опыт Турции в работе рассматривается как негативный, а фактически он противоречит установкам авторов – ВВП рос, несмотря на рост инфляции. Не говоря уже о периодах бурного роста экономик Японии или Китая, когда этот рост сопровождала и высокая инфляция. Сама модель в работе изначально настроена на то, что это невозможно.

Кроме того, в данной публикации рассмотрены лишь сценарии именно избыточно мягкой ДКП (ставка 3% или 6% при инфляции 6%). А то мы не знали, что это плохо! Даже во введении написано нечто странное:

Эта работа подготовлена в контексте широкой и не теряющей актуальности дискуссии об оптимальном соотношении между экономическим ростом и ценовой стабильностью. Один из важных вопросов в рамках этой темы: каковы риски избыточного смягчения денежно-кредитной политики (ДКП) в целях краткосрочного стимулирования экономической активности.

Так мы говорим о чем-то оптимальном или об избыточном? Такое ощущение, что этой «аналитической запиской» ЦБ пытается отбиться от требований более активного снижения ставки. Иначе, почему не рассмотрен вариант нейтральной ДКП, а не сверхжесткой, как сейчас? В общем, всё это очень нехорошо попахивает.