Доллар готов терпеть боль. Другие – нет

Дональд Трамп намерен вести борьбу до полной капитуляции противника и называет нефть по $100 за баррель краткосрочной платой всего мира за безопасность. Иран назначением сына убитого Хаменеи на должность главы государства показывает, что не собирается сдаваться. Как тут не испугаться инвесторам? Конфликт на Ближнем Востоке рискует оказаться долгоиграющим, что заставило EURUSD открыть вторую неделю весны гэпом вниз.

Реакция рынков в очередной раз доказывает, что геополитика затмевает другие факторы. Казалось бы, ужасный отчет об американской занятости должен был обрушить доллар США. Показатель в феврале сократился на 92 тыс и закрыл в красной зоне три из последних шести месяцев. Безработица выросла до 4,4%. Речь идет о настолько слабом рынке, что он не может выдержать забастовку медработников.

Шансы на снижение ставки по федеральным фондам в июне в моменте подскочили до 50%, что на время ослабило гринбэк. Однако затем вероятность упала до 35%. ФРС вот-вот столкнется с моментом, когда ее самый страшный сон станет реальностью. Ценробанку придется выбирать между борьбой с высокой инфляцией, что предполагает повышение ставок, и сражением за рынок труда и экономику, для чего используется их снижение.

Раскол в рядах FOMC рискует стать еще больше. После данных о занятости за февраль Мишель Боуман заявила о необходимости возобновления цикла монетарной экспансии. Президент ФРБ Сьюзан Коллинз готова продолжать удерживать ставки, а ее коллега из ФРБ Кливленда Бет Хэммак, один из «ястребов» Комитета, заговорила о двусторонних рисках.

ФРС остается зависимой от конфликта на Ближнем Востоке, а инвесторы продолжают скупать американский доллар. По данным JP Morgan, за последние дни хедж-фонды и управляющие активами сократили нетто-шорты по гринбэка на две третьих. В результате EURUSD рухнула к минимальным отметкам с ноября. Не было бы хуже.

Для индекса USD геополитика важнее, чем центробанки, действия которых превращается в фактор второго порядка. Было бы иначе, евро вырос бы на фоне смещения ожиданий срочного рынка от пассивности ЕЦБ в 2026 к одному акту монетарной рестрикции с 30%-ой вероятностью второго.

Однако для инвесторов важнее, что цены на газ в Европе выросли на 67%, а в США – только на 11%. По оценкам Strategic Perspectives, такое повышение стоимости топлива будет стоить ЕС ¢1,3 млрд дополнительных расходов.

Торговый план по EURUSD в моем телеграм-канале "О Forex и не только"