Блог им. knowhow007

ИНВЕСТ-ЕРА: - ВТБ спорит с ЦБ

ВТБ с начала года — одна из лучших акций. За последние 3 недели рост на 20%. Идея проста:

 ▪️ Летние дивиденды с доходностью 12–16%

▪️ Выгодная конвертация префов без ущерба долям миноритариев

 Есть нестандартные для рынка покупки крупного миноритария:

 ▪️ За пару недель нарастил долю с 5,33% до 7,55%

▪️ Это во многом является драйвером, толкающим котировки вверх
▪️ Такая активность незадолго до решения по дивидендам привлекает внимание

  Костин «шокирует» инвесторов:

 🤬 ЦБ заинтересован в капитализации банка, нежели в акционерном возврате

 🤬 Дивиденды должны быть хотя бы на уровне депозита

 Тут же слив котировок на 3%.

 📉 В чем реальный негатив:

 ▪️ Против ЦБ банк не попрет, тем более достаточность капитала у ВТБ пограничная, с 2026 нормативы повышаются. ЦБ мыслит стратегически — нужно сохранить стабильность деятельности банка. По сути, идут переговоры между Минфином, ЦБ и ВТБ, где они пытаются решить, какой % от прибыли можно выплатить.

 ▪️ 50% от прибыли однозначно не будет. Такой вариант мы изначально не рассматривали. Адекватные варианты — 25–35% от ЧП.

 ▪️ Но 25% на дивиденды — это тоже неплохо. Примерно 10,5 руб. на акцию с доходностью 12%. А 35% и вовсе даст доходность более 16%.

 ▪️ Даже при минимальном payout (ниже 25% не будет) дивдоходность оказывается на уровне Сбера и выше ДОМ.РФ (у них 11%). То есть недавний рост котировок просто заложил в цену самый негативный сценарий.

🧠 Итоги

 Продолжаем удерживать акции. Даже самый худший сценарий не приведет к сильному откату. А есть шанс и на более высокие дивиденды в 35% от ЧП. В ходу мнение, что ВТБ «кинет». Но мы по-прежнему считаем, что это не слишком вероятно в этом году.

 В долгосрочной перспективе ВТБ сможет повышать payout до 50% от прибыли. Не забываем и про прогноз от менеджмента по 30% росту ЧП в этом году. Банк не так плох, как про него говорят.
https://invest-era.ru/analytics-and-news/vtb-sporit-s-tsb-iz-za-dividendov-20260218-115233

  • обсудить на форуме:
  • ВТБ
448

Читайте на SMART-LAB:
Фото
GBP/USD: Звездный час продавцов — приговор бычьим надеждам
Британский фунт завершил пятничные торги формированием паттерна «падающая звезда», четко оттолкнувшись от точки пересечения ключевых технических...
Фото
ПАО «МГКЛ» получило международный кредитный рейтинг
Компания стала первым российским эмитентом, которому в Индии присвоен кредитный рейтинг в национальной валюте по международной шкале ПАО...
Фото
📈 «Собственные решения становятся основой нашего долгосрочного роста»
IR-директор ГК Softline Александра Мельникова дала интервью для «Эксперт РА» в рамках форума «Стратегическая сессия финансового рынка». В...
Фото
X5 операционные результаты 1 кв. 2026 г. - рост выручки ниже прогноза
X5 опубликовала операционные результаты за 1 квартал 2026 года. Выручка выросла на 11,3% до 1,19 трлн рублей. Сопоставимая выручка прибавила...

теги блога Ремора

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн