Настроение в нефтянке пока грустное 🛢

Сегодня мы рассмотрим красивую картинку, которая наглядно показывает, почему доходы от экспорта сейчас так низкие. Здесь представлены основные покупатели российского угля, нефти, СПГ, нефтепродуктов и газа, транспортируемого по трубопроводам.

Экспорт энергетического топлива в значительной степени сконцентрирован. Основные покупатели нашего сырья — Китай, Индия и Турция. Очевидно, что эти страны прекрасно понимают, в каком положении мы находимся, и выкручивают яйца нашим компаниям, требуя дисконт к ресурсам (продавать-то особо больше некому)

Интересно, что будет делать Новатэк, когда ЕС полностью откажется от нашего сырья. Именно там сосредоточена основная маржа компании. Китай, конечно, готов увеличить экспорт, но дисконт будет значительным, как при закупке нефти. Для меня рынок СПГ — крайне опасная и нестабильная история, которая явно не в цене компании. А мысли о прекрасном, и невероятном росте операционных показателей меня не убедят держать эту компанию. Слишком много негатива может произойти, что разрушит бизнес-модель и уничтожит инвестиционную привлекательность.

Вывод:
Пока не будут сняты санкции и не восстановится более или менее свободная торговля, не стоит ожидать хороших результатов от экспортеров основного сырья. Низкая маржа, сильный рубль, значительные скидки и инфляция затрат не позволяют компаниям получать достаточную прибыль.



Можно подписаться на мой ТГ-канал, часть постов публикую только туда, а также свои философские мысли на тему бытия фондового рынка, так что милости прошу.