Нашла облигации с рейтингом А+ и доходностью 19,6%. Высокая доходность - плата за риск или отличная возможность?

Компании не перестают приходить за деньгами к населению. Ставки высоки. Но вот в чём причина? На размещении новые выпуски от золотодобытчика.

Разбираем причины высокого купона, но прежде приглашаю Вас подписаться на мой канал про инвестиции и финансы, там ещё больше интересной и важной информации про акции и облигации. А здесь пишу про дивиденды.

Селигдар входит в первую десятку российских золотодобывающих компаний и является крупнейшим производителем рудного олова в России.

🟡 Выпуск: Селигдар 1Р10

Ключевые параметры выпуска:

• Доходность (YTM): до 19,6% годовых

• Купон: до 18,00% годовых

• Выплаты: ежемесячно

• Срок: 3 года

• Объём: от 2 млрд. ₽

• Номинал: 1 000 руб.

• Рейтинг: ruA+ от Эксперт РА (сентябрь 25 года)

• Оферта: нет

• Амортизация: по 25% от номинала планируется гасить в даты выплат 27-го, 30-го, 33-го и 36-го купонов ⚠️

• Квалификация инвестора: не требуется

• Дата сбора заявок — 16 февраля

• Дата размещения — 19 февраля

❌ Ключевые риски:

🔘Хроническая убыточность: Несмотря на рост выручки, компания много лет подряд фиксирует чистые убытки

🔘 Критический уровень долга: Долговая нагрузка достигла опасных уровней и продолжает расти.

🔘Чистый долг: 129 млрд ₽ (+56,8% за 9 мес. 2025)

🔘 ЧД/EBITDA: выше нормативного

🔘 Отрицательный денежный поток по итогу 9 месяцев 2025 года: Денежный поток от операционной деятельности сильно отрицательный (-19.4 млрд ₽), что означает нехватку «живых» денег от основной деятельности.

🔘 Активная эмиссия: Компания постоянно выпускает новые облигации для рефинансирования и финансирования проектов, увеличивая долговую нагрузку на существующих кредиторов.

✔️ Потенциал:

🔘 Выручка за 9 мес. 2025: +44% г/г

🔘 Операционная прибыль (EBIT): +47% г/г

🔘 EBITDA: +45% г/г

🔘 рентабельность по EBITDA — 28,8%

🔘 Стратегия роста до 2030: План увеличения добычи золота до 20 тонн. Уже запущено месторождение «Хвойное».

🟢 Таким образом, купон по данным облигациям — это премия за риск. Инвестиционные затраты и затраты на обслуживание «старых» долгов полностью съедают у компании прибыль — вместо роста прибыли вслед за операционной прибылью мы видим убыток. Лично я не планирую участвовать в этом размещении. Мне до сих пор больше нравится идея с ОФЗ, про то как получить доходность 30-40% рассказывала здесь: Как заработать на ОФЗ 40+% за год: считаем вместе.

А как Вы относитесь к этому выпуску? Будете или нет участвовать в размещении? Делитесь в комментариях.

не инвестиционная рекомендация

Подписывайтесь на мой канал про инвестиции и финансы, там ещё больше интересной и важной информации про инвестиции и личные финансы. А здесь пишу про дивиденды.

Если полезно, ставьте ❤️ Также предлагаю подписаться на этот блог.

Ещё интересные статьи:

• Как заработать на ОФЗ 40+% за год: считаем вместе
• Сколько нужно вложить в ОФЗ, чтобы жить на купоны в 2026 году: считаем вместе, разбираемся с нюансами
• В январе россияне удвоили свои вложения в ценные бумаги: ТОП-10 популярных активов
• Топ-10 акций аналитиков: ключевое изменение в списке фаворитов российского рынка
• 5 акций с доходностью до 83% на 2026 год: на что обратить внимание
• ОФЗ уже не выгодны? Почему я всё равно продолжаю их покупать