Норникель: Крепкий рубль съел прибыль, дивидендов вновь не будет

11 февраля Норникель объявил аудированные консолидированные финансовые результаты по МСФО за 2025 год:

🔹выручка увеличилась на 10% (с 12,5 до 13,8 млрд долл), вследствие роста рыночных цен на платину (+34%), палладий (+17%) и медь (+9%).

🔹чистая прибыль выросла на 36% (с 1,8 до 2,5 млрд долл), в результате позитивного влияния курсовых разниц. Реальная операционная деятельность слабее.

🔹размер денежных средств на 31.12.2025 составил 2,1 млрд долл (2024 год — 1,8 млрд долл, +15,6%).

🔹 чистый долг увеличился на 6% (с 8,6 до 9,1 млрд долл). Соотношение чистый долг/EBITDA сократилось до 1,6x (2024 год — 1,7х). Долговая нагрузка продолжает оставаться на консервативном уровне. 

🔹свободный денежный поток вырос на 88% (с 1,9 до 3,5 млрд долл), за счёт увеличения денежного потока от операционной деятельности.

💰Дивиденды
Действующая ранее дивидендная политика с привязкой к EBITDA прекратила свое существование 1 января 2023 года, а новую так и не ввели.

Последний раз Норникель выплачивал дивиденды в размере 9,15 руб на акцию (~5,3% доходности) в декабре 2023 года по итогам работы за 9 месяцев. 

🗣 Владимир Потанин традиционно философски комментирует, что год был сложным: санкции, волатильность, высокая ставка и крепкий рубль. Но менеджмент справился, сохранил инвестиции и экологические программы.

👉 По сути, деньги сейчас уходят не в карманы акционеров, а в «Серную программу» и стройку. Инвестпрограмма — 2,6 млрд долл (+7,6%). Приоритеты расставлены: экология и основные фонды важнее дивидендов.

📈Вместе с тем, за 2025 год акции компании выросли на 35% и сейчас торгуются на уровне 155 руб. 

💼В настоящее время доля Норникеля в моем портфеле составляет 2,6% (97 тыс руб), в прошлом году в рамках ежемесячных покупок я периодически добирал компанию, средняя цена покупки акций составила 120 руб. Норникель обладает корзиной металлов, необходимых миру, поэтому я продолжаю считать акции привлекательными в долгосрочной перспективе.

❗️Друзья, я высказал исключительно свое мнение, в инвестировании рискую собственными деньгами, поэтому никого не призываю повторять за мной. 

Еще больше информации в моем телеграм канале, там же публикую все свои сделки: t.me/+AHHgbVxGD0AxZGQy