Positive Technologies вернулась к двукратному превышению рынка в 2025 году

По предварительным итогам 2025 года Positive Technologies (POSI) демонстрирует уверенное восстановление, вернувшись к целевым темпам роста, которые вдвое превышают динамику рынка.

Финансовые показатели: Объём отгрузок продукции компании составил 35 миллиардов рублей, что означает рост примерно на 45% по сравнению с 24.1 миллиардами рублей в 2024 году. Ожидаемая выручка к признанию находится в диапазоне 32-34 миллиарда рублей, а её окончательный объём зависит от поступления платежей до конца марта 2026 года. При этом компании удалось сохранить высокий уровень инвестиций в исследования и разработки (R&D) на уровне около 9 миллиардов рублей.

Операционная эффективность: Год был отмечен значительной работой по оптимизации затрат, которые не вышли за рамки первоначального бюджета. После сокращения численности персонала примерно на 17% в начале года, к концу 2025 года штат стабилизировался на уровне около 2600 сотрудников. Благодаря сочетанию роста продаж и контроля расходов, ключевой показатель прибыльности чистая прибыль от продолжающейся деятельности (NIC) ожидается положительным.

Контекст рынка и позиция компании

Рынок кибербезопасности в России в 2025 году оценивается примерно в 6.56 миллиардов долларов, а его среднегодовой темп роста (CAGR) до 2033 года прогнозируется на уровне около 8.94%.

На динамику рынка сильно влияют государственные инициативы в области цифрового суверенитета и импортозамещения, что создаёт защищённый спрос для отечественных вендоров, таких как Positive Technologies. Дополнительным драйвером являются ужесточающиеся требования по защите критической информационной инфраструктуры (КИИ).

Среди ключевых конкурентов компании как международные игроки (IBM, Trend Micro), так и российские, в первую очередь «Лаборатория Касперского». Основными вызовами для всего рынка остаются дефицит квалифицированных кадров в сфере кибербезопасности и ограниченный доступ к некоторым зарубежным технологиям.

Стратегия и перспективы на 2026 год

Руководство Positive Technologies намерено закрепить успех 2025 года. Основные стратегические цели на 2026 год включают:

• Поддержание двукратного превышения темпов роста над рынком.

• Дальнейший контроль издержек для достижения целевой маржи NIC на уровне 30%.

• Существенное снижение долговой нагрузки уже в первом квартале года.

Основными драйверами роста должны стать масштабирование новых продуктов (таких как PT X и PT NGFW) и активная экспансия на зарубежные рынки, которые компания называет «дружественными». Ожидается, что объём продаж за пределами стран СНГ в перспективе превысит продажи внутри СНГ.

Сильные стороны, возможности и риски

Сильные стороны и возможности: Компания возвращается на траекторию высокого роста, обладает сильным портфелем продуктов и является бенефициаром политики импортозамещения. У неё есть значительный потенциал для роста на международных рынках, а также в сегментах, связанных с искусственным интеллектом и облачной безопасностью.

Слабые стороны и угрозы: В недавнем прошлом компания показывала убытки, а её выручка сильно зависит от timing крупных контрактов. На рынке сохраняется жёсткая конкуренция, а также существуют макроэкономические и геополитические риски, которые могут влиять на IT-бюджеты клиентов. Проблема нехватки кадров также является долгосрочным вызовом.

Positive Technologies в 2025 году совершила заметный операционный разворот, совместив возврат к высоким темпам роста с укреплением финансовой дисциплины. Компания занимает выгодную позицию на растущем и защищённом внутреннем рынке и имеет чёткие планы по международной экспансии. Ключевым событием для инвесторов станет публикация полного аудированного финансового отчёта 7 апреля 2026 года и последующая презентация руководства, где будут детализированы цели на 2026 год.

Если вас интересует более глубокий разбор конкретного аспекта, например, продуктовой линейки или прямого сравнения с основными конкурентами, я готов предоставить дополнительную информацию.

Важные новости и аналитика в нашем TG канале XYZ.Capital

 >Не является инвестиционной рекомендацией<