В продолжение разговора об инфляции:

До заседания Банка России осталось две недели. Свежая статистика за январь подкинула ЦБ сложную задачу: ожидания бизнеса на пике, а реальный спрос в экономике начинает остывать. 

Инфляционные ожидания граждан замерли на уровне 13,7%. Однако внутри — явный раскол: люди со сбережениями стали оптимистичнее (12%), а те, кто живет без накоплений, ждут роста цен на 15,2%. Похоже, потребители уже переварили повышение НДС и новых шоков не ждут.

❕ Но вот у бизнеса совсем иная картина: ценовые ожидания подскочили до 10,4% — максимум с весны 2022 года. Виной всему рост НДС до 22% и новые фискальные правила. 

При этом индикатор бизнес-климата упал до 1,7 п., сигнализируя — бесконечно задирать цены не выйдет — покупательская способность падает.

Экономисты в большинстве своем ждут повторение сценария 2019 года: тогда после январского всплеска цен из-за налогов последовало быстрое охлаждение без радикального вмешательства ЦБ.

⏩ Таким образом, по ставке сейчас два сценария:

• Базовый сценарий (80%): Сохранение 16%. Пауза нужна, чтобы оценить реальный эффект от индексации тарифов и налогов.

• Смелый сценарий (20%): Снижение на 0,5 п.п., если замедление спроса подтвердится данными в начале февраля.

ЦБ балансирует между инфляционными рисками и угрозой переохладить экономическую активность. Если в феврале я жду паузу, то в марте уже у ЦБ не будет выбора, кроме как снизить ставку… Может сразу на 1%

Коллеги, приглашаю на свой канал для погружения в инвестиции через призму IT и цифровизацию бизнеса, где еще больше актуальных новостей и моих разборов — https://t.me/+-a0sqZD702Y5MDQy