Что такое спред и арбитраж?

Сегодня утром листал ленту и заметил две новости из одного канала, которые на первый взгляд противоречат друг другу:

14.01.2026 01:39 — «Цена на серебро в Китае взлетела до 100 долларов, поднявшись более чем на 6% и достигнув нового исторического максимума.»

14.01.2026 08:04 — «Биржевая цена на серебро впервые в истории превысила отметку в $90 за тройскую унцию.» 

Как может цена на серебро «впервые в истории превысить отметку в $90», если 6 часов назад она «взлетела до 100 долларов»? На самом деле это вполне стандартное явление, которое называется «биржевой спред».

Цена на биржевые товары складывается рыночным путём: заявки на покупку создают спрос, а заявки на продажу — предложение; в той точке, где интересы покупателей и продавцов приходят в баланс, устанавливается текущая цена товара. Цена динамично меняется под влиянием заявок. Все говорят, что доллар уже не такая хорошая валюта для банковских резервов? Растет ажиотаж драгоценных металлов и, соответственно, цена на золото и серебро.

Однако в каком-нибудь XIX веке, в эпоху до интернета, мир жил куда медленнее, и информация о ценах на разных биржах путешествовала письмами, поездами или телеграфом. Пока новости шли из одного города в другой, цена на товар на разных биржах могла отличаться. Такое явление и получило название «биржевой спред».

Тот, кто раньше других узнавал о спреде между биржами и имел возможность оперативно купить товар там, где он дешевле, и продать там, где он дороже, получал гарантированную прибыль без особых рисков. Подобные операции по извлечению выгоды из ценовых несоответствий между рынками и получили название биржевого арбитража.

Один из классических примеров — арбитраж на пшенице между Чикаго и Нью‑Йорком во второй половине XIX века. Чикаго был центром приёма зерна с фермерского Среднего Запада, а Нью‑Йорк — экспортным узлом на Европу. Допустим, в Чикаго пшеница стоит $1,00 за бушель, а в тот же день в Нью‑Йорке — $1,20, при том что доставка по железной дороге и хранение стоят $0,10. 

Торговец, который видит обе цены (через телеграф или своих агентов), покупает партию в Чикаго, одновременно заключает сделки на поставку пшеницы в Нью‑Йорке и отправляет физический товар поездом. Разницу в $0,10 на бушеле (после вычета логистики) он забирает себе. Пока коммуникации были неидеальны, такие расхождения возникали регулярно, считаные центы при огромных объёмах превращались в заметную прибыль.

Из недавних же примеров можно вспомнить, так называемый «Kimchi Premium». В 2016-2018 годах биткоин ещё не был так популярен, как сегодня, а его цена выросла с $1,000 в 2016 до $19,600 в 2018 году. Ажиотаж вокруг криптовалюты привел к тому, что спред цены биткоина между южнокорейской и другими мировыми биржами достигал 55%(!).

В настоящее время подобные ситуации возникают довольно редко. Цены на все более-менее крупные активы на локальных биржах повторяют движение вслед за Нью-Йоркской фондовой биржей. Однако в соотношениях цен между, например, ливанским фунтом и зимбабвийским долларом, которыми торгуют полтора землекопа, до сих пор возникают спреды, которыми могут умело воспользоваться специалисты по арбитражу.

Больше постов в тг-канале: t.me/klochcoffee