Доллар знает врага в лицо

Инфляция – этот вчерашняя проблема, сегодня и завтра нужно беспокоиться по поводу охлаждения рынка труда в условиях сильной экономики. Так считает глава BlackRock Рик Райдер, один из кандидатов на пост нового главы ФРС. Однако центробанк уже давно так считает. Он трижды снизил ставку по федеральным фондам в 2025 даже на фоне высоких цен. Тем не менее, Дональд Трамп утверждает, что в Федрезерве находится плохой человек.

В декабре потребительские цены выросли на 0,3%, базовая инфляция – на 0,2% м/м, что оказалось ниже, чем 62 из 73 прогнозов в опросе Bloomberg. Это позволило президенту заявить, что экономический рост взрывается, производительность стремительно растет, инвестиции процветают, а инфляция побеждена. Спасибо тарифам! Доходы от которых, к слову, в 2025 составили $264 млрд, что на $185 млрд больше, чем в 2024. В результате дефицит бюджета сократился до $1,67 трлн, что является самым низким показателем за три года.

Мы облажаемся, если Верховный суд отменит пошлины. Так утверждает Дональд Трамп. Придется вернуть миллиарды долларов, а другие страны откажутся от инвестиций в экономику США. На самом деле тарифы ложились на плечи американских компаний и поглощались американскими потребителями, так что их отмена – это своеобразный фискальный стимул. Который скорее разгонит ВВП, чем замедлит его. Становится понятным, почему в преддверии вердикта Верховного суда падает EURUSD.

Сила экономики, стабилизация рынка труда и инфляция выше таргета в 2% дают основание ФРС удерживать ставки. По мнению президента ФРБ Сент-Луиса Альберта Мусалема, они находятся на нейтральном уровне, а денежно-кредитная политика хорошо позиционируется. После падения уровня безработицы до 4,4% в декабре деривативы CME сместили ожидания возобновления цикла монетарной экспансии с марта на июнь, что укрепило доллар США.

На срочном рынке появляется все больше ставок, что ФРС не будет ничего менять в денежно-кредитной политике до конца 2026. Если так, широкий дифференциал в доходности облигаций США и Германии станет обвинительным приговором для EURUSD.

Единственным, кто может помешать падению пары, является Дональд Трамп. Президент хочет добиться снижения стоимости заимствований до 1% и делает для этого все возможное и невозможное. При таких ставках не только разгонится инфляция, но и будет иметь место отток капитала из США, что обрушит доллар.

Торговый план по EURUSD в моем телеграм-канале "О Forex и не только"