SMART-LAB
Новый дизайн
Мы делаем деньги на бирже
Информация
Блог им. KirillSafronov
Раскорреляция М2/капитализации фондового рынка - куда ушел капитал?
- 04 января 2026, 19:08
- |
До 2022 капитализация акций и М2 примерно совпадали, затем возникла раскорреляция. Возможно есть понимание, где оседает выпавший объем денежной массы? (около 70 трлн руб)
И это не только депозиты — объем депозитов 63 трлн (ноябрь 2025), при этом до 2022 база была 33 трлн. Итого депозитами можно объяснить максимум 30 трлн, а гэп кратно больше.
Также если бы причиной раскореляции были депозиты — то ситуация нормализовалась бы в 2023, когда ставка на депозитах была 7-8%.
И это не только депозиты — объем депозитов 63 трлн (ноябрь 2025), при этом до 2022 база была 33 трлн. Итого депозитами можно объяснить максимум 30 трлн, а гэп кратно больше.
Также если бы причиной раскореляции были депозиты — то ситуация нормализовалась бы в 2023, когда ставка на депозитах была 7-8%.
420
Читайте на SMART-LAB:
Итоги первичных размещений ВДО и некоторых розничных выпусков на 9 января 2026 г.
Следите за нашими новостями в удобном формате: Telegram , Youtube , Смартлаб , Вконтакте , Сайт
18:36
Пересматриваем лучшие моменты 2025 года
😎 Как выглядит Северный морской путь с палубы электрохода, как чемпион по баскетболу оказался в шахте и какая должность позволяет остановить целое...
16:51
А вообще соотношение М2/капитализация не совсем корректно смотреть, тем более в условиях санкций, ухода нерезов и возросшего налогового бремени с высокой ключевой ставкой.
Ценник на активы может топтаться даже при увеличении М2-денег, просто это текущее соотношение отражает «неинтересность» акций, низкую их перспективность в плане отдачи на вложенный капитал.
-объем депозитов юр лиц 2025 это 10 трлн руб, в 2022 объем был 6,3 трлн. дельта 3.7 трлн
-объем денег в фондах денежного рынка 1 трлн
-Сбер это 30% активов всех банков рф, если так грубо экстраполировать на остальные банки получим около 3,3 трлн на этот фактор
Остается обслуживание экспортно-импортных операций. Возможно. Если прикинуть обратным счетом туда должна было уйти четверть денежной массы (30 трлн непокрытого гэпа из 121 общей М2). Как-будто много, но лучшего объяснения пока не вижу
Акции с весны 24 до осени 25 неинтересны
naufor.ru/tree.asp?n=29066
В ЦБ подсчитали, что ультрахайнеты вложили в закрытые фонды почти 13 трлн руб [на 09.10.2024, с тех пор еще год прошел], увеличив свои инвестиции в два раза с конца 2022 года. Одной из причин роста сегмента стали санкции, по мнению регулятора
Стоимость чистых активов в массовых закрытых паевых инвестиционных фондах (ЗПИФ) достигла 488 млрд руб, в индивидуальных — 12,8 трлн руб. В обеих категориях больше всего фондов имеют инвестиционную стратегию, предполагающую вложения в недвижимость.
www.cbr.ru/vfs/statistics/households/households_om.xlsx
Да, это не сотни миллиардов и не триллионы. Но в текущей ситуации я просто не верю, что можно все учесть в этой статистике.
Вот есть сербский офис российского яндекса, основные деньги зарабатываются в России (то есть рос. денежная масса), переводятся в Сербию, там из зарплаты многие пополняют счета в IB и других иностранных брокерах и покупают иностранные акции — это НИКАК не учтется в статистике рос. ЦБ.