Непрошенные советы про ВДО

        Поделюсь с вами личным. Можно сказать, что вчера потеряла невинность. Правда, случилось это на рынке ВДО, поэтому особо пикантных подробностей не будет (можно расходиться, если чо).

        Теперь фактура. С 2010 года началось мое знакомство с фондовым рынком, но облигации я начала покупать только в феврале 2024 года. Инструмент этот казался мне «стариковским» (впрочем, и сейчас таким кажется), адреналина он в кровь не добавляет и доходность на уровне депозита. Короче, никакого удовольствия от торговли облигациями я не получаю. Но волевым усилием приняла решение, что нужно выделить часть портфеля на мега-консервативную стратегию и пусть себе потихоньку копятся на мою будущую безбедную старость.

С февраля 2024 года я задалась целью — сформировать облигационный портфель таким образом, чтобы КАЖДЫЙ день получать купоны. Цель эта выполнена и можно было бы жить спокойно, если бы не вчерашние события. Мой первый дефолт. Прислушиваюсь к своим ощущениям -вообще никакого волнения/злости/возмущения. Подумаешь, дефолт. Не маржин-колл же…

Решила на трезвую голову собрать для вас базу по ВДО. Вдруг вы нервничаете или переживаете — почитаете меня и вам станет легче. Но это неточно.

Итак, ВДО — это высокодоходные облигации, то есть долговые бумаги компаний, которые занимают деньги под повышенный процент. Почему повышенный? Да потому что риски у таких заёмщиков выше, чем у государства или крупных корпораций.

ВДО сейчас очень популярны — при высоком ключе деньги дорогие, а если у компании закрыт доступ к дешёвому кредиту, они идут на рынок облигаций и обещают 18–25% годовых и выше.

Последние ОФЗ $SU26253RMFS3 размещали под 13% и полугодовым купоном, а среди ВДО можно найти эмитентов с доходностью 26% и ежемесячным купоном ( никаких примеров не привожу, чтобы не рекламировать). Согласитесь, есть разница?

Помните, где обычно бывает бесплатный сыр?

То-то и оно. Главный риск ВДО — не цена, а дефолт.

В отличие от акций, где вы рискуете котировкой, в ВДО основной риск — неполучение денег обратно. Ключевые особенности ВДО:
• чаще всего это малый и средний бизнес;
• финансовая отчётность может быть формальной;
• бизнес-модель часто чувствительна к ставке, спросу и оборотному капиталу;
• запас прочности у эмитента ограничен.
Проще говоря: если что-то пошло не так, то платить по долгам просто нечем.

Почему именно сейчас риски ВДО выросли и эксперты прогнозируют волну дефолтов?
Текущий рынок для ВДО сложный:
🔸Высокая ставка давит на бизнес: проценты по долгу съедают прибыль.
🔸Снижение потребительского спроса бьёт по выручке.
🔸Рефинансирование старых выпусков становится проблемой.
🔸Банки осторожнее, инвесторы избирательнее.

В результате: дефолты в сегменте ВДО — не исключение, а рабочий сценарий. Потому как высокие проценты — это плата за риск.

Как защитить себя от дефолтов при покупке ВДО? Единственно честный ответ — никак.

Но соблюдение нескольких простых правил, может немного облегчить жизнь, если вы все-таки решите связаться с ВДО. Мои (непрошенные) советы вам:

1. Только небольшая часть портфеля (5-10% и хватит; хотите риска — идите в акции
2. Максимальная диверсификация (не один выпуск на всю котлету, а разные компании и разные выпуски).
3. Понимание бизнеса эмитента -чем он зарабатывает и за счёт чего платит проценты. ( применимо вообще в любой ситуации, а для акций так вообще must have).
4. Без иллюзий про «гарантии».Даже залоги и поручительства в ВДО — не панацея.
5. Готовность к дефолтам. Они будут. Вопрос не «если», а «сколько и где».

Поэтому в сухом остатке: ВДО не для новичков, а для опытных инвесторов. Если нужен стабильный доход — ВДО не подойдут. Если нужен повышенный доход и готовы принять потери — вэлкам.

У меня все. Можете благодарить.

P.s. Уму непостижимо — как я почти за два года работы с облигациями только сейчас умудрилась отхватить первый дефолт...