Что Набиуллина готовит рынку?

Я уже говорил, что стоило мне утром в среду написать о том, что ставка может быть снижена больше, чем на 50 б.п., как аналитики пошли переобуваться следом за мной. Правда, они начали это делать вечером, когда увидели данные по инфляции. Я-то знал заранее, что она будет низкой.😂 И раз пошло такое переобувание, я, пожалуй, переобуюсь обратно.😂😂😂 А точнее, расскажу, почему инфляция может быть сейчас такой низкой, и почему наш самый лучший😜 (правда, и самый нервный) ЦБ снизит ставку не больше, чем на 50 б.п. (или 0,5 п.п.).

Почему инфляция показывает такие удивительно низкие на фоне предыдущих лет значения? Ну, ведь точно Росстат рисует!😀 Вот только зачем ему это? Чтобы ЦБ быстрее снижал ставку? А ведь точно! Это происки Дерипаски!😂 И все же, первый, основной, мой базовый вариант – это охлаждение экономики и отсутствие новых шоков со стороны предложения (санкции, курс рубля и т.д.). Я об этом много раз говорил, растекаться мыслями по древу не буду. Просто скажу, что в текущем состоянии экономики такая инфляция вполне объяснима. Кстати, я скоро у себя в телеге сделаю закреп, где соберу воедино ссылки на все темы моих заметок по экономике в систематизированном виде.

Второй вариант – это всего лишь предположение, но не лишенное оснований. В преддверии увеличения НДС бизнесы могут уменьшать товарные запасы, чтобы после Нового года была возможность на новые закупки товара получить вычет по НДС. Надо сказать, что в конце 2018 года этот эффект никак себя не проявил. Но тогда было просто повышение НДС с 18% до 20%. А теперь мы имеем еще и расширение применения НДС на малый бизнес. А малый бизнес, он хоть и не так велик в ВВП – в районе 22%, но работает в первую очередь на потребительский рынок. И кстати, в моей Ивановской области он занимает уже почти 40% от валового продукта, что совсем немало. У нас газодобычи или нефтепереработки нет, золото мы тоже не моем, а вот швейка сидит как раз в основном на малых предприятиях.

Если в ЦБ это понимают, чего никак нельзя исключать, то они не будут совершать сейчас резких движений по ставке. Минус 0,25 п.п., как я шутил раньше, вряд ли сделают, но 0,5 п.п. выглядит вполне реальным. Так что моё базовое ожидание – это все-таки минус 0,5 п.п., что вряд ли сильно обрадует рынок. Правда, в этот же день (пятница, 19-е, хорошо не 13-е) будет еще выступать Путин. Интересно, что он там скажет, и как этот коктейль Молотова отразится на рынке. А в начале недели я ожидаю либо снижение, либо боковик. Либо фиксация ранее набранных лонгов, либо ожидание новостей «на кнопках». А скорее, сначала фиксация, которая уже произошла отчасти, а потом ожидание. В любом случае пониже рынок должен сходить, вопрос только, насколько ниже.