Черный понедельник облигаций Уральской Стали. Рубрика как не заскамиться – часть 2.

Первая часть рубрики как не заскамиться была про Монополию.

Монополия скамила скамила облигационеров и наконец 5.12 заскамила.  
Такая как бы «неожиданность» привела к переоценке риска в Уральской Стали. Я не понимаю как связаны Монополия и Уральская Сталь, но некоторые держатели облигаций Уральской Стали понимают и готовы уступить 20%-30% номинала.

Сразу выводы:
0. Не готов брать риск – не бери. Никакой новой негативной информации на 08.12 по Уральской Стали не было, снижение котировок по облигациям за счет дефолта несвязанного эмитента.
1. Недостаточно смотреть только на рейтинг эмитента.
2. Надо помнить, что любой рейтинг эмитента предполагает большую или меньшую вероятность дефолта.
3. OCF недостаточный для погашения %% — повод подумать об эвакуации.
4. Большой объем займов неконсолидированным связанным сторонам повод задуматься (привет от Гарант-Инвеста).
5. Задуматься почему на 04.12 YTM выпуска Уральской Стали RU000A10D2Y6 = 22,73%, а например Сэтл-Групп RU000A10C2L4 = 17,75% при формально одинаковом рейтинге.

Сравнение с дефолтниками:

Прилагаю краткий анализ

Рейтинг рейтингового агентства А (негативный)
Оценка собственной кредитоспособности (ОСК): а
https://www.acra-ratings.ru/press-releases/5517/ от 24.02.2025

о компании: из рейтинга www.acra-ratings.ru/press-releases/5517/

АО «Уральская сталь» — один из крупнейших в России производителей товарного чугуна, мостостали и стали для производства труб большого диаметра (ТБД).

Уральская Сталь является металлургическим предприятием полного цикла и включает в себя коксохимическое и доменное производство, электросталеплавильный цех (ЭСПЦ), листопрокатный цех со станом 2800 и термообработкой, а также специализированное предприятие полного цикла переработки металлолома. (https://www.dk.ru/all/wiki/denis-galyalhakovich-safin)

Владельцы:
На 30 июня 2025 г. и 31 декабря 2024 г. 100% акций Компании принадлежало АО «Загорский Трубный Завод» (АО «ЗТЗ», материнская компания).
На 30 июня 2025 г. и 31 декабря 2024 г. конечной материнской организацией АО «ЗТЗ» является ООО УК «Уральская Сталь», на 100% принадлежащая Сафину Денису Галялхаковичу. (из отчетности МСФО).

Мой ТГ — https://t.me/buridanovbonds