Доллар отбросил сомнения

Не так страшен черт, как его малевали. ФРС оказалась куда менее «ястребиной», чем предполагалось, а расширение баланса воспринимается чуть ли не как потеря независимости. Вкупе с рассказанными Джеромом Пауэллом страшилками о рынке труда и самым быстрым ростом заявок на пособие по безработице со времен пандемии, это позволило EURUSD выполнить оба таргета по лонгам на 1,17 и 1,175. Что дальше?

В преддверии декабрьского заседания FOMC многие чиновники выражали серьезное беспокойство по поводу инфляции. Рынок ожидал чуть ли не пять инакомыслящих-«ястребов», по факту получил двоих. Остальные не решились. Если они этого не сделали сейчас, сделают ли в 2026? Инвесторы сомневаются.

ФРС вернулась к расширению баланса. В течение последних четырех лет, за исключением перерыва из-за краха Silicon Valley Bank в начале 2023 года, он неизменно сокращался. Покупка облигаций на $40 млрд в месяц будет оказывать давление на доходность трежерис. Казначейство может не беспокоится по поводу сигналов долгового рынка, что оно тратит слишком много денег. Это хорошо для ВВП в краткосрочной перспективе, но плохо для инфляции в долгосрочной.

Особенно в контексте смены председателя ФРС. Связка Кевин Хассет – Скотт Бессент будет работать на благо Белого дома. Его хозяин не раз заявлял о необходимости снизить ставку по федеральным фондам до 1%. Все к этом и идет. После самого резкого взлета заявок на пособие по безработице c 2020 срочный рынок сместил ожидания ослабления денежно-кредитной политики с апреля на март. Деривативы повысили шансы трех актов монетарной экспансии в 2026 с 30% до 40%. Стоит ли удивляться обвалу доллара США?

Джером Пауэлл на пресс-конференции по итогам последнего в 2025 заседания FOMC слишком много говорил о рисках ослабления рынка труда. Теперь инвесторы считают, что малейшие признаки ухудшения ситуации с занятостью аукнутся агрессивным снижением ставок. Безусловно, все точки над i расставит статистика по октябрьским и ноябрьским non-farm payrolls. Ее BLS планирует опубликовать 16 декабря.

В тот же день состоится заседание ЕЦБ. Европейский центробанк недвусмысленно дал понять, что не собирается снижать ставки. Однако ралли EURUSD может изменить его взгляды. Управляющий совет ожидает замедления инфляции в 2026 с последующим возвращением к таргету в 2027. Укрепление евро поставит палки в колеса такому прогнозу. Не пора ли включать «голубиную» риторику?

Торговый план по EURUSD в моем телеграм-канале "О Forex и не только"