Уралсталь. Видение ситуации

Посмотрев на суету, которая возникла с прошлой пятницы вокруг облигаций Уралстали, заинтересовался и пошел смотреть отчет за 9 месяцев 2025 года.

Соберу факты из того, что увидел в отчете, помимо описаного всеми убытка.

Факты:
0) 1210 строка баланса «Запасы»: 23 662 219 000 руб.
1) 1235 строка баланса «Дебиторская задолженность. Платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты» : 39 996 771 000
2) 1241 строка баланса «займы, предоставленные организациям на срок менее 12 месяцев»: 24 247 852 000 руб.
3) Пункт 6.3 События после отчетной даты.

Информация о событиях после отчетной даты, которые не приводят к изменению показателей отчетности.
В октябре-ноябре 2025 года Общество разместило 20.5%-ные необеспеченные корпоративные облигации номинальной стоимостью 2 106 млн рублей со сроком погашения 31 марта 2028 года.
Общество погашает обязательства по кредитным соглашениям и облигационным займам согласно условиям договоров.
В ноябре 2025 года бенефициарный владелец предоставил Обществу краткосрочный процентный заем на сумму 3 000 млн. руб.

4) Пояснение к отчетности за 9 месяцев:

Руководство Общества предпринимает все усилия для уменьшения рисков, связанных с текущей экономической ситуацией,
и улучшения финансовых показателей Общества и достижения соблюдения ограничительных условий,
установленных в кредитных договорах.

Исходя из оценки текущей ситуации, руководство Общества полагает, что диапазон возможных сценариев развития
событий не вызывает значительных сомнений в способности Общества продолжать свою деятельность в обозримом будущем.

Мысли:
1)  Фин.директор предприятия, которое балансирует на грани кассового разрыва, имеете в своем активе:
64 миллиарда, которые вам должны вернуть в течение года после 30/09/2025.
23 миллиарда в виде запасов, часть которых можно продать.

Что тут делать? Явно формировать план возврата дебиторки и фин.вложений с таким расчетом,
чтобы получить средства к нужным датам для погашения долгов.
Так как Бюджет движения денежных средств с планом до конца года никто из паникеров не видел,
то закономерный вопрос — видит ли руководство компании проблемы?

2) Ответ: руководство Общества полагает, что диапазон возможных сценариев развития
событий не вызывает значительных сомнений в способности Общества продолжать свою деятельность в обозримом будущем.

3) В октябре-ноябре компания получает еще 5 миллиардов новых денег в виде займов.

Вывод:
1) Какой-то разрыв на 5 миллиардов уже закрыли.
2) План до конца года явно есть и по нему работы идут.
3) Источник средств для осуществления деятельности есть — дебиторская задолженность и финвложения.И они суммарно перекрывают погашения облигаций на ближайшие полгода.

Мое решение:
1) Взять 4 и 6 выпуск на проливе.

Сверим часы в конце декабря.