🔥 Что лучше на год: LQDT, GOLD или LSNGP? + готовые портфели

Сегодня рассмотрю инструменты, показавшие наиболее перспективные метрики в моих предыдущих разборах. И добавлю … ETF ВТБ GOLD. В этот раз взял горизонт подлиннее – в 3 года, больше не получится из-за возраста ETF LQDT и GOLD. Ну а LSNGP – он и так растет все время )

Есть привычка опираться на клише:

LQDT — «почти депозит»,

GOLD — «волатильный защитный актив»,

LSNGP — «дивидендная машина», не зеленая, ну да и ладно.

Но когда смотришь на реальные цифры: доходности по окнам, волатильность, VaR/ES, максимальные просадки, Sharpe/Sortino — картина меняется.
Ниже — результат моделирования.

🔹 LQDT — эталон стабильности, но потолок доходности невысокий (по отношению к ключу)

По сути это «депозит с гибкостью».
График — монотонная диагональ вверх (угол наклона зависит от ключа):

доходность за последний год ≈ 16–17%,

max drawdown = 0%,

вероятность отрицательной доходности на всех окнах = 0%,

дневная волатильность — 0,04%.

Sharpe и Sortino у LQDT низкие не потому, что инструмент «плохой», а потому что риск почти нулевой (черных лебедей не считаем).

Вывод: LQDT — это инструмент, который ты берёшь не ради прибыли, а ради спокойствия и сохранности капитала. У него практически отсутствует риск-хвост, но и потолок роста тоже отсутствует.

🔹 GOLD — сильный рост + приемлемый риск (что необычно для золота)

Самое интересное — не доходность, а её профиль.

Средний результат за 12 месяцев — ≈31%, а годовая доходность по дневным логарифмам выходит 40%+.
Но важнее другое: золото прошло через все три года с умеренным риском:

maxDD = –12,7%, что для сырья — довольно мягко,

VaR95 на год примерно –5%,

доля дней падений хуже −3% — всего 1%,

Sharpe = 1,47, Sortino = 16,49 (это вообще аномально высокий показатель качества доходности).

То есть золото сейчас находится в режиме, когда «правильный риск» приносит более чем пропорциональную отдачу. Это крайне редкое сочетание.

Золото обычно ведёт себя как страховка, но в текущем цикле оно также выступает и как актив роста (сочетание геополитики, ставок, слабого рубля и спроса со стороны фондов).

🔹 LSNGP — хорошие дивиденды, но дисбаланс риска и прибыли

Ленэнерго-префы дают классические 8–10% дивдоходности (18–26 ₽ за акцию),
плюс цена выросла примерно на 10–12%.
На выходе получаем честные 20–22% годовых.

Но проблема не в доходности — проблема в риск-профиле.

maxDD ≈ –20%,

VaR95 доходит до –13…–15%,

тяжёлые хвосты,

Sharpe ~ 0,37, что меньше даже средней акции из индекса.

То есть за право заработать эти 20% ты платишь достаточно высокой волатильностью и глубокими провалами.
А главное — по эффективности риск/доходность LSNGP уступает и GOLD, и даже ряду обычных дивидендных бумаг РФ, в частности SBERP (остальные идеи покажу в дальнейших постах).

LSNGP — это «дивиденды + встряски».
Такой инструмент лучше не держать в одиночку, а внутри портфеля.

🔹 Сводная картина по трем инструментам

Чаще всего инвесторы недооценивают то, что LSNGP по риску ближе к волатильным акциям, чем к дивидендной «тихой гавани».
🔹 Эксперимент: синтетический портфель 33/33/33

Чтобы увидеть «диверсификацию», я смоделировал портфель:

33% LQDT

33% GOLD

33% LSNGP

Результаты получились неожиданно сильные.

Доходность портфеля ≈ 23–24% годовых.

Что важно:

просадка срезается до –7…–8%, волатильность падает почти вдвое относительно GOLD, риск-хвосты сглаживаются, вероятность отрицательного 12-месячного окна стремится к нулю.

По смыслу это становится умеренным портфелем с хорошей доходностью, который использует сильные стороны каждого инструмента:
стабильность LQDT, мощный тренд GOLD и дивиденды LSNGP.

🔚 Итог: что реально лучше брать на год?

Если цель — максимизировать прибыль → GOLD

Лучший показатель риск/доходность, высокий Sharpe, контрольируемые просадки.

Если цель — сохранить капитал без нервов → LQDT

Нулевые просадки, ровная линия, предсказуемость.

Если цель — ставка на дивиденды → LSNGP

Но только как часть портфеля, не как единственный инструмент.

Если хочешь «разумную золотую середину» → портфель 33/33/33

Даёт около 23–24% годовых при мягком риск-профиле.
Это компромисс, который бьёт LSNGP и LQDT по доходности и меньше нервирует, чем GOLD.

🔹 Эксперимент: а если только ETF: LQDT+GOLD 50/50

✔ 50/50 GOLD + LQDT — лучше по всем ключевым метрикам

✔ выше ожидаемая доходность
✔ меньше риск (в 1.7–2 раза)
✔ лучше Sharpe
✔ мягче хвосты
✔ стабильнее поведениe


И самое важное:

💎 Добавление LSNGP НЕ повышает доходность портфеля, но ВЫСОКО увеличивает риск.
То есть LSNGP в портфеле → ухудшает отношение прибыль/риск относительно идеальной пары GOLD+LQDT.

🎯 Финальный вывод

Если рассматривать всё отдельно и выбирать лучший инструмент/портфель по математике:

✔ Лучший выбор: GOLD

✔ Лучший портфель: 50/50 GOLD+LQDT

✔ Худший вариант: LSNGP

✔ 33/33/33 — лучше LSNGP, но хуже 50/50

✔ LQDT — лучший для хранилища капитала, но не для доходности

 Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Читайте больше моих статей про рациональные инвестиции:

В Телеграмме