Разбор нового выпуска облигаций ДельтаЛизинг 001Р-03. Крепость АА- с доходностью 18.7%

Разбираем новое размещение от одной из самых качественных лизинговых компаний на рынке. «ДельтаЛизинг» (рейтинг AA- от двух агентств) выходит на рынок с новым выпуском.

🔖Ключевые параметры выпуска облигаций ДельтаЛизинг-001Р-03
Номинал: 1000 ₽
Объем: 5 млрд ₽
Погашение: через 3 года
Купон: 17,75% (YTM18,68%)
Выплаты: 12 раз в год
Амортизация: Амортизация по 4% в даты 12-36-го купонов
Оферта: Нет
Рейтинг: AA-(RU) АКРА / ruAA- Эксперт РА
Только для квалов: Нет
Сбор заявок: 17 ноября 2025 года
Размещение: 19 ноября 2025 года

❓Почему следует присмотреться к размещению?

1️⃣ Фундаментальная крепость (низкий долг)
Это главный тезис. В отличие от многих коллег по сектору, «ДельтаЛизинг» не использует агрессивный леверидж. Компания буквально «перегружена» собственным капиталом.
⚫️ Капитал/Активы: 31,4% (при норме 15-20%). Огромная подушка безопасности для кредиторов.
⚫️ Долг/Капитал (D/E): 1.83x. Это экстремально низкий показатель. У многих аналогов с тем же рейтингом АА- этот коэффициент превышает 5.0x — 6.0x.
⚫️ Покрытие процентов (ICR): 1.7x. Критически важно: показатель вырос за год, несмотря на скачок ставок. Это доказывает высокое качество управления пассивами и эффективное хеджирование.
⚫️ Запас ликвидности: Открытые лимиты в 9 крупнейших банках РФ на сумму >98 млрд руб. Проблем с рефинансированием нет.

2️⃣ Бизнес растет.
Низкий долг — не от стагнации, а от взрывного роста прибыли, которую компания реинвестирует в капитал.
⚫️ Чистая прибыль (1П 2025): 2,1 млрд руб. (рост +114% год к году)
⚫️ ROA (Рентабельность активов): 5.4% (рост с 3.4% год назад).
⚫️ ROE (Рентабельность капитала): 19% (год назад была 11%).
⚫️ Эффективность (CIR): 34% (улучшилась с 44% год назад).
Компания генерирует кэш быстрее, чем растут ее расходы, и при этом умудряется не раздувать долг.

3️⃣ Качество и профиль бизнеса.
Умная диверсификация: Это не «такси» и не «каршеринг». 72% портфеля — промышленное оборудование, 18% — спецтехника. Это более сложная, маржинальная и стабильная ниша.
⚫️ Качество активов: Рейтинговые агентства отмечают «адекватную стоимость риска». Компания доказала, что эффективно управляет проблемными активами.
⚫️ Управление: Наличие 3-х независимых директоров в Совете Директоров — сильный плюс к корпоративному управлению для компании непубличного сектора.

🤔Что в итоге?
Редкая возможность купить короткий (дюрация 1.7г) долг компании с высоким рейтингом AA- и левериджем на уровне 1.83x с доходностью 18.7%. Фундаментально это один из безопасных и качественных кредитов в лизинговом секторе, сфокусированный на стабильном сегменте пром. оборудования.
Мой вердикт — можно рассмотреть к добавлению в портфель.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Более подробно, 🔬 под микроскопом, разбор в Дзене 

Прочитал — не скупись, поставь ❤️. Тебе не сложно, а автору приятно!
И обязательно подпишись на телеграмм «Миллион для дочек» — там много интересного.

Данная публикация является личным мнением автора. Мнение владельца сайта может не совпадать с мнением автора.