Ростелеком: Изменение дивидендной политики. Стоит ли покупать акции компании?

На данный момент у ПАО «Ростелеком» действует дивидендная политика, принятая в апреле 2025 года. Ее положение основано на выплате дивидендов не ниже 50% от скорректированной чистой прибыли по МСФО за отчетный период.

Совет директоров «Ростелекома» и профильный комитет обсудят новую стратегию компании до конца ноября 2025 года, сообщил президент компании Михаил Осеевский.

В обновленной стратегии также будет учтено изменение дивидендной политики. Ранее представители компании заявляли, что политика по выплате дивидендов сохранит преемственность, а их размер будет постепенно увеличиваться.

График дивидендных выплат Ростелекома отражает стабильные ежегодные выплаты с 2014 года в диапазоне от 3.43 до 7.49 % годовых.

Финансовые отчеты МСФО на протяжении долгого периода демонстрировали стабильный рост чистой прибыли компании.

Однако, в 2024 и в 2025 (TTM за полугодие) наблюдается тенденция снижения прибыли при растущей выручке и нарастающих обязательствах.

Судя по всему, корректировка дивидендной политики предполагает внедрение более гибких критериев, предусматривающих в определенных случаях снижение доли чистой прибыли, направляемой на дивидендные выплаты, с целью аккумулирования средств для финансирования дальнейшего развития компании.

С другой стороны, последовательная дивидендная политика и предсказуемость выплат являются ключевыми факторами, демонстрирующими заинтересованность эмитента в своих акционерах.

Тем не менее, оценка биржевого графика за длительный период демонстрирует боковик за 10-летний период, что свидетельствует о преобладающей спекулятивной составляющей (с покупкой акций непосредственно перед выплатами дивидендов) и слабой заинтересованностью долгосрочных инвесторов. Это негативный критерий с точки зрения стоимостного инвестирования.

Также с позиции классического инвестирования мультипликатор P/E на данный момент находится на довольно высоком уровне, что говорит о невысокой вероятности роста акций в ближайшей перспективе.

Тем не менее сама компания неплохо развивается, активно наращивая инвестиции.

А как вы оцениваете дальнейшие перспективы акций Ростелекома?