Первичка рынка облигаций на этой неделе

После паузы на прошлой неделе, нас ожидает интенсивный период первичных размещений. Уже заявилось 10 выпусков и растет очередь желающих на следующую неделю.

ПОНЕДЕЛЬНИК

📌 СТРОЙДОРСЕРВИС — БО-01
🔹Срок обращения: 1 год
🔹Номинал и валюта: 1000 руб
🔹Тип купона: фикс
🔹Купон: не выше 22,5%
🔹Выплата купонов: ежемесячно
🔹Амортизация: нет
🔹Оферты: нет
🔹Рейтинг: ВBВ+ (АКРА)
🔹Начало торгов: 13.11.2025 (четверг)

Дебют компании, которая занимается строительством и ремонтом автомобильных дорог на территории Хабаровского края, Приморского края и ЕАО. АКРА отмечает низкий уровень нагрузки и средний уровень рентабельности (12%). Но компания генерирует отрицательный денежный поток 2 года подряд. Сама бумага с максимально простыми условиями: всего 1 год, без оферт и амортизаций. Похоже на пробу пера и формирование кредитной истории в облигациях. Надеюсь, история будет положительная.

ВТОРНИК

📌 Кредитный поток 3.0 (СФО ТБ-5)
🔹Срок обращения: 2,1 года
🔹Номинал и валюта: 1000 руб
🔹Тип купона: фикс
🔹Купон: не выше 17,5%
🔹Выплата купонов: ежемесячно, но 1-ый купон 24.01.2026
🔹Амортизация: нет
🔹Оферты: CALL 24.12.2027
🔹Рейтинг: ААА.sf (АКРА)
🔹Начало торгов: 13.11.2025 (четверг)

Структурная облигация, в основе которой лежат денежные потоки от портфеля кредитных карт клиентов Т-Банк. Облигация специфическая, но имеет наивысший кредитный рейтинг. Бумаги пользуются повышенным интересом со стороны клиентов Т-Банка и начальный купон на сборе скорее всего укатают вниз.

📌 Томская область — 34075
🔹Срок обращения: 3,1 года
🔹Номинал и валюта: 1000 руб
🔹Тип купона: фикс
🔹Купон: не выше 18,2%
🔹Выплата купонов: ежемесячно, но 1-ый купон через 38 дней
🔹Амортизация: 40% в 25 купон
🔹Оферты: нет
🔹Рейтинг: ВBB+ (Эксперт РА, АКРА)
🔹Начало торгов: 14.11.2025 (пятница)

В последнее время субфеды выходят на первичку каждую неделю. По Томской области Эксперт РА отмечает высокий уровень развития региона, комфортную сбалансированность регионального бюджета, низкую долговую нагрузку, но и низкий инвестиционный климат. Начальная ставка купона выглядит привлекательной.

📌 ДИНТЕГ — БО-01
🔹Срок обращения: 3 года
🔹Номинал и валюта: 1000 руб
🔹Тип купона: фикс
🔹Купон: 28%
🔹Выплата купонов: ежемесячно
🔹Амортизация: нет
🔹Оферты: PUT через 2 года
🔹Рейтинг: В- (АКРА)
🔹Начало торгов: 11.11.2025 (сразу во вторник)

Дебют компании, продавца компьютерного оборудования и с отдельным направлением аренды оборудования для майнинга. Наименьший кредитный рейтинг для «живой компании» обусловлен малым размером бизнеса, низкой рентабельностью, отрицательным денежным потоком при невысокой долговой нагрузке. Входит в группу Векус, которая недавно выпустила облигации с купоном 27% (торгуются по цене у номинала). Как вывод, это предложение для смелых инвесторов, готовых рисковать своими деньгами.

СРЕДА

📌 ПОЛИПЛАСТ — ПО2-БО-12
🔹Срок обращения: 2 года
🔹Номинал и валюта: 100 USD, расчеты в рублях
🔹Тип купона: фикс
🔹Купон: не выше 12,5%
🔹Выплата купонов: ежемесячно
🔹Амортизация: нет
🔹Оферты: нет
🔹Рейтинг: А (АКРА) А- (НКР)
🔹Начало торгов: 14.11.2025 (пятница)

Химическая компания – производитель добавок для производства пластика. Она же серийный заемщик с 12-ым выпуском за последний год. Это будет 4-ый выпуск в долларах. Доходность бумаги Б9 с похожей дюрацией и купоном 11,25% составляет 12,3% и торгуется по 99% от номинала. Если купон при размещении будет в районе 12,5% то можно рассмотреть для валютного портфеля.

📌 МТС — 002Р-14
🔹Срок обращения: 3 года
🔹Номинал и валюта: 1000 руб
🔹Тип купона: флоатер
🔹Купон: КС + не выше 2%
🔹Выплата купонов: ежемесячно
🔹Амортизация: нет
🔹Оферты: нет
🔹Рейтинг: ААА (АКРА, Эксперт РА, НКР)
🔹Начало торгов: 14.11.2025 (пятница)

Флоатер от компании наивысшего кредитного рейтинга. Сохранение премии купона вблизи 2% стимулирует рассмотреть бумагу для портфеля флоатеров.

ЧЕТВЕРГ

📌 ЯНДЕКС — 001Р-03
🔹Срок обращения: 3 года
🔹Номинал и валюта: 1000 руб
🔹Тип купона: флоатер
🔹Купон: КС + не выше 1,6%
🔹Выплата купонов: ежемесячно
🔹Амортизация: нет
🔹Оферты: нет
🔹Рейтинг: ААА (АКРА, Эксперт РА)
🔹Начало торгов: 18.11.2025 (вторник)

Эмитент, который не требует представления. Действующий флоатер от Яндекса с купоном КС+1,7% торгуется по цене 101% номинала. В целом, премии к рынку у нового выпуска нет, но он может быть интересен из-за длины.

📌 Новосибирская область — 34027
🔹Срок обращения: 3,9 года
🔹Номинал и валюта: 1000 руб
🔹Тип купона: фикс
🔹Купон: не выше 16,4%
🔹Выплата купонов: ежеквартально, но 1-ый купон через 60 дней
🔹Амортизация: 10% в 8-ой купон, 15 % в 10-15 купоны
🔹Оферты: нет
🔹Рейтинг: АА (АКРА)
🔹Начало торгов: 18.11.2025 (вторник)

Субфед, который станет самым длинным по дюрации на вторичке среди себе подобных. Смущает купон, но бумага может стать хорошим решением для желающих собрать долгосрочный портфель. Плюс рейтинг АА положительно отличается от недавних новинок от Ульяновской и Томской областей.

📌 ТрансКонтейнер — П02-02
🔹Срок обращения: 3 года
🔹Номинал и валюта: 1000 руб
🔹Тип купона: флоатер
🔹Купон: КС + не выше 2,5%
🔹Выплата купонов: ежемесячно
🔹Амортизация: нет
🔹Оферты: нет
🔹Рейтинг: АА (НКР), АА- (Эксперт РА)
🔹Начало торгов: 18.11.2025 (вторник)

Крупный оператор железнодорожных контейнерных перевозок. Компания с хорошей рентабельностью и умеренной долговой нагрузкой. У первого выпуска купон равен КС+1,75%. Здесь же, если купон устоит выше 2,2%, то можно рассмотреть в портфель флоатеров.

ПЯТНИЦА

📌 ИНАРКТИКА — 002Р-04
🔹Срок обращения: 3 года
🔹Номинал и валюта: 1000 руб
🔹Тип купона: фикс
🔹Купон: не выше 18%
🔹Выплата купонов: ежемесячно
🔹Амортизация: нет
🔹Оферты: нет
🔹Рейтинг: А+ (АКРА, НКР)
🔹Начало торгов: 19.11.2025 (среда)

📌 ИНАРКТИКА — 002Р-05 (для квалов)
🔹Срок обращения: 3 года
🔹Номинал и валюта: 1000 руб
🔹Тип купона: флоатер
🔹Купон: КС + не выше 3%
🔹Выплата купонов: ежемесячно
🔹Амортизация: нет
🔹Оферты: нет
🔹Рейтинг: А+ (АКРА, НКР)
🔹Начало торгов: 19.11.2025 (среда)

Дуплет от компании, которая фиксируется на выращивании атлантического лосося, морской и озерной форели на территории Мурманской области и Республики Карелия. АКРА отмечает высокую рентабельность бизнеса, низкую долговую нагрузку и хорошую ликвидность. Ставка по фиксу не привлекает, флоатер же можно рассмотреть для любителей таких бумаг.