Биссектриса Арсагеры – проверка на истории. Часть 2.

Решил продолжить исследование модели анализа «Биссектрисы Арсагеры», в первой части — http://smart-lab.ru/blog/121750.php я проверил положение российских компаний по данной модели на данный момент. Мне захотелось большего – посмотреть, как данная модель работала на истории.

Хотя компания Арсагера с помощью этого анализа не предполагает выбирать инвестиции, а видит задачу в другом, а именно во влиянии на действия Советов Директоров российских компаний — «обратить их внимание на то, что они должны делать – когда платить дивиденды и проводить выкуп, а когда размещать акции и реинвестировать прибыль». Но если они предполагают, что на основе этого анализа компании будут совершать какие-то действия со своими акциями, то почему стороннему инвестору не делать этого же?

Дальше будет много графиков, кому это не интересно, можно сразу пролистать вниз к выводам.

Провел анализ за 7 последних лет (портфель пересматривался раз в год – в конце июня плюс дивиденды, последний год (2012-2013) до конца апреля и без дивидендов) на акциях, входящие в индекс ММВБ, с учетом текущих доходностей долгового рынка с коэффициентом х1,5. Префы (кроме Транснефть) не использовал в исследованиях – хотя в реальности выгоднее вкладываться именно в префы (но это уже другая история)...

Вот таблицы за каждый год…
2006
 
2007
 
2008
 
2009
 
2010
 
2011
 
2012
 
А теперь согласно, полученных данных разделим акции на группы согласно модели Биссектрисы Арсагеры (обратите внимание — слева данные по изменению цены акции и див.доходности на следующий год)...

 
2006
 
2007
 
2008
 
2009
 
2010
 
2011


2012
 
 
Предположим, что некий инвестор создал 5 портфелей и раз в год перекладывался с реинвестированием прибыли и полученных дивидендов согласно модели, почти за 7 лет он получил бы следующий результат (не учтены налоги, комиссии брокеру и бирже):
 


У двух портфелей – «2 Треугольник потенциала» и «3 Пространство аванса» результат явно лучше и стабильнее. Логика в этой модели всё-таки есть. Результат значительнее лучше бенчмарка (ММВБ) – «альфу поймали»!!!

Для сравнения еще результаты изменений стоимости паев известных ПИФов, в том числе фонда «Арсагера — фонд акций» (кстати компания результат показала близкий к портфелям — «2 Треугольник потенциала» и «3 Пространство аванса»):


Выводы. Нельзя полагаться ТОЛЬКО на данную методику в определении перспективности инвестиций в ту или иную акцию, но думаю, что данную модель стоит использовать в дополнение к другим методикам.

Конечно, «2008 год» – данная методика не предупредила, но по статистике 80% управляющих компаний не могут обогнать индекс на длинном отрезке, а тут всё-таки результат значительно лучше индекса. Но в любом случае, стоит копать еще глубже, и результат может быть еще в 5 раз лучше (результаты своих личных исследований опубликую в июле). Фундаментальный анализ работает…