НорНикель: смотрим свежий отчет

Операционные результаты за 3 кв 2025г:

• Производство никеля выросло на 18% кв/кв до 53,55 тыс т, 

• Производство меди снизилось на 4% кв/кв до 100,1 тыс т, 

• Производство палладия упало на 6% кв/кв до 617 тыс тр ун

• Производство платины снизилось на 4% кв/кв до 149 тыс тр ун

Неудивительно, что по всем направлениям видим сокращение. 

❕ Корректировка была вызвана переходом на новую горную технику в рамках реализуемой стратегии по импортозамещению оборудования, изменением структуры добываемой руды – ростом доли вкрапленной руды, а также необходимостью восполнения незавершенного производства.

При этом НорНикель подтверждает прогноз производства металлов на 2025 год из собственного сырья на уровне ранее опубликованного. Относительно игроков на рынке черной металлурги НорНикель чувствует себя отлично.

Акции торгуются с P/S LTM = 1,56x, EV/EBITDA LTM = 5,47x, Debt/EBITDA LTM = 1,56x и доходностью FCF LTM = 3,8%.

У Норникеля сейчас период, когда внимание сосредоточено не только на добыче, но и на управлении рисками производства. На днях Владимир Потанин обсуждал с президентом развитие компании, в том числе экологические проекты и цифровизацию производственных площадок. 

Норильские активы постепенно переходят на автоматизированные системы — от мониторинга выбросов до работы техники под землёй. Эти решения становятся базой для устойчивости: снижают зависимость от ручных процессов и повышают безопасность.

Рассмотрим, какие технологии компания внедрила в свою работу и какой эффект они приносят:

⏩ Экзоскелеты для рабочих — поддержка при тяжёлой физической работе

Что это:

это надеваемое на человека средство индивидуальной защиты опорно-двигательного аппарата, которое компенсирует и/или перераспределяет нагрузку на него.  

Что делают:

— распределяют вес груза, помогая удерживать равновесие;

— уменьшают давление на позвоночник и колени;

— позволяют работать дольше без переутомления;

— снижают риск травм при погрузке и ручных операциях.

Эффект:

— повышение безопасности труда на участках с тяжёлой физической нагрузкой;

— меньше травм и больничных, выше производительность смен;

— технология уже включена в практику охраны труда компании. 

⏩ Дроны-шахтёры (LIDAR/3D-сканирование выработок)

Что это

Мобильные LIDAR-дроны и сканеры для подземных работ, которые за минуты делают точную съёмку выработок и строят 3D-визуализацию в реальном времени. 

Что делает

— снимает геометрию выработок и сечений за несколько минут;

— строит 3D-модель и карту, передаёт данные в систему;

— измеряет объёмы, зазоры, деформации;

— картографирует опасные зоны без захода людей.

Эффект

— >1,5 тыс. замеров в год и покрытие >40 км подземных выработок;

— быстрее принимаются решения по крепи, вентиляции и маршрутам работ;

— меньше остановок на обследования и ниже риски для людей (осмотр без спуска в опасные участки). 

⏩ Беспилотные самосвалы Sandvik AutoMine — перевозка руды без водителя 

Что это:

автономные карьерные и шахтные самосвалы, которые двигаются, загружаются и разгружаются без участия человека.

Что делают:

— курсируют по подземным коридорам на глубине около 850–875 м;

— работают на автономном участке длиной более 3 км;

— выполняют загрузку и разгрузку без водителя в кабине;

— продолжают перевозки даже во время взрывных работ, когда людям находиться под землёй нельзя. 

Эффект:

— повышается безопасность — машины работают без присутствия людей на глубине;

— использование техники в межсменные паузы увеличивает производительность смены;

— компания получает возможность круглосуточной добычи без простоев.

⏩ Серная программа — улавливание и утилизация диоксида серы

Что это:

технологический комплекс, который очищает заводские газы, превращая выбросы SO₂ в серную кислоту и гипс. К 2024 году утилизированы сотни тысяч тонн диоксида серы.

Как работает:

— 16 станций в Норильске фиксируют уровень SO₂ и других газов в реальном времени;

— данные автоматически поступают в единую цифровую систему управления;

— виртуальные модели цехов прогнозируют всплески выбросов и подсказывают корректировки;

— дозировка реагентов и работа насосов автоматизированы, многие операции идут без ручного вмешательства;

— показатели публикуются в виде индекса качества воздуха — всё прозрачно для города и регуляторов. 

Эффект:

— по итогам 2024 года выбросы в Норильске сократились на 390 тыс. тонн;

— эффективность первой технологической линии достигла 99,6% — выше плановых показателей;

— снижение затрат на энергию и реагенты за счёт точной дозировки;

— часть побочного продукта превращается в товарную серную кислоту, что снижает расходы на утилизацию;

— меньше рисков штрафов и претензий — контроль и отчётность ведутся автоматически.

НорНикель, кстати, одна из немногих компаний, которая идет в ногу с ESG-трендами, и в ее случае это практически не сказывается на операционных показателях в негативном ключе.

Коллеги, приглашаю на свой канал для погружения в инвестиции через призму IT и цифровизацию бизнеса, где еще больше актуальных новостей и моих разборов — https://t.me/+-a0sqZD702Y5MDQy