Как принудительное погашение паев фондов Тинькофф приведет к попадосу на бабки

Рассказывал про эту ситуацию в последнем дайджесте новостей – но, кажется, будет полезным чуть подробнее объяснить, о каких налоговых рисках там шла речь. Смотрите, Т-Капитал на днях объявил, что проведет принудительное погашение за кэш львиной доли паев ЗПИФ (бывших БПИФ) TSPX, TBIO, TIPO и TECH, внутри которых находятся заблокированные зарубежные акции. Для простоты разберем на примере фонда TSPX.

Как можно догадаться из названия, содержимое TSPX примерно на 99,5% состоит из американских акций индекса S&P500. Но так как они заблокированы, то по российским правилам расчета стоимости чистых активов фонда они как бы временно считаются «ничего не стоящими». Получается, что расчетная стоимость паев глазами УК целиком сформирована небольшим остатком ОФЗ и кэша, которые в свое время успели купить «на сдачу» на условные 0,5% портфеля.

И сейчас УК согласно законодательству потребовалось обязательно распределить «лишний» кэш обратно инвесторам – сделать она это может только через погашение паев. Было бы логично погасить 0,5% паев и взамен выдать всем кэш изнутри фонда на ту же стоимость; но так как формально расчет «справедливой стоимости» паев не включает 99,5% активов (заблокированных акций), то по факту УК приходится гасить всем держателям TSPX 69% паев по цене в 0,5% от реальной стоимости их содержимого. Упрощенно можно сказать, что происходит «обнуление» 69% паев.

Это само по себе не страшно: заблокированные акции-то внутри никуда не делись, когда (если) их разморозят, то их стоимость просто размажется на в три раза меньшее число паев, и всё будет ок. Но! С налоговой точки зрения по этим оставшимся паям как бы сформируется дичайший capital gain: ведь они приобретались когда-то дешево, а потом их цена внезапно скакнет вверх аж в три раза. Получается, Тинькофф этим принудительным гашением как бы искусственно нарисуют всем инвесторам будущую «лишнюю» налоговую базу, с которой по умолчанию надо будет заплатить НДФЛ. Дальше ситуация будет немного разной для налоговых резидентов и нерезидентов РФ.

🐌 Для налоговых резидентов РФ: при продаже оставшихся паев можно будет использовать льготу по долгосрочному владению свыше трех лет (ее здесь можно применить к этим ЗПИФ по пп. 1 п. 1 ст. 219.1 НК РФ). Да и даже без ЛДВ, в течение следующих десяти лет можно будет заюзать сформировавшийся в 2025-м убыток от гашения паев по околонулевой стоимости для того, чтобы уменьшить налоговую базу по другим операциям с ценными бумагами (в том числе – при будущей продаже оставшихся паев).

🐌 Для налоговых нерезидентов РФ: тут уже всё хуже. ЛДВ для нерезидентов недоступна, переносить убытки от продажи ценных бумаг на другие годы с целью уменьшения налоговой базы они тоже права не имеют. Выходит, при принудительном гашении 69% позиции в TSPX, вся эта стоимость как бы пойдет в capital gain оставшихся паев, и нерезидентам придется заплатить НДФЛ 30% с этого «прироста». Бедняги попадут на ровном месте на лишний НДФЛ в размере 20,7% (0,69 х 0,30) от всего объема реальной справедливой стоимости портфеля TSPX.

Что с этим могут попытаться поделать налоговые нерезиденты?

1. Если у вас остались в России другие ценные бумаги, по которым накопился нереализованный (и еще не обложенный налогом) положительный capital gain – то можно попробовать успеть их продать в том же году, в котором произошло принудительное гашение паев TSPX. Внутри одного налогового года вы без проблем сможете зачесть убыток от гашения паев по «околонулевым» ценам и прибыль от продажи ценных бумаг.

2. Еще одна лазейка будет применима в будущем: российские брокеры не будут удерживать с вас НДФЛ при разморозке и продаже оставшихся паев TSPX, если вы будете налоговым резидентом одной из стран с соответствующей оговоркой в межстрановом налоговом соглашении (к примеру, Казахстан или, как я писал вот здесь, ОАЭ).

Спасибо Федору Андрееву (автору канала «Налоги без границ») за помощь в подготовке поста и верификацию моих размышлений с налогово-юридической стороны!