Догонит ли доллар ФРС?

После бурных потрясений из-за тарифов и политики на рынки постепенно возвращается спокойствие. А это значит, что инвесторы вновь получают возможность играть в старую-добрую игру «догонялки с ФРС». В последних прогнозах FOMC указаны два акта монетарной экспансии в 2025 и еще один в 2026. Деривативы прогнозируют не три, а пять. От того, кто прав, центробанк или срочный рынок, будет зависеть судьба EURUSD.

Не ходите против ФРС. Этот принцип стар как мир, однако инвесторы в любом случае играют с огнем. Они делают отличные от центробанка ставки, в надежде, что те отыграют. Ожидания агрессивной монетарной экспансии сильно давили на доллар США до возобновления цикла, однако на исходе октября создается впечатление, что выиграет Федрезерв. Риски разворота по гринбэку направлены вверх. На рынках идет переоценка.

Внимание инвесторов приковано к отчету по американской инфляции. Ожидается, что потребительские цены разгонятся до 3,1% в сентябре, что является максимальной отметкой с мая 2024. Сам по себе этот факт вряд ли удержит ФРС от снижения ставок в октябре или декабре, но в 2026 центробанк может замедлить ход. Его последний прогноз сбудется. Рынки и противники доллара США проиграют. Так не лучше ли от греха подальше сократить лонги по EURUSD?

Укреплению доллара США способствует снижение его волатильности. Раньше было все наоборот, так как гринбэк использовался в качестве актива-убежища. Однако политика давления Белого дома на Федрезерв позволила говорить об утрате доверия и искать другие спасительные гавани. В результате индекс USD в течение последних 60 дней колебался в пределах одного стандартного отклонения от своего среднего значения 80% времени. В начале октября и вовсе было 88%. Речь идет о максимальной отметке с 2013.

По мнению Bank of America, консолидации доллара США способствуют разнонаправленные факторы. Второй по продолжительности в истории шатдаун оказывает на него давление. В то же время проблемы с бюджетами во Франции и Британии тормозят евро и фунт, а смена премьер-министра Японии – иену. В результате гринбэк перестал падать. А если рынок не идет туда, где его ждут, он с большей вероятностью пойдет в противоположную сторону.

На мой взгляд, имеет место покупка слуха. Американский доллар растет из-за ожиданий ускорения инфляции. Тем более, что канадские потребительские цены выросли больше, чем прогнозировалось. Вполне вероятно, близкие к прогнозам цифры по CPI спровоцируют продажу факта и окажут давление на гринбэк.

Торговый план по EURUSD в моем теленрамм канале "О Forex и не только"