🇨🇳 Почему Китай «продаёт» облигации США, а Великобритания их «покупает»

🇨🇳 Почему Китай «продаёт» облигации США, а Великобритания их «покупает»

 📉 Последние месяцы в официальной статистике Минфина США видно, что #Китай активно сокращает владение американскими #гособлигациями.Параллельно доля Великобритания, наоборот, растёт.На первый взгляд — Китай выходит из #доллара, а Британия спасает рынок. Но всё гораздо интереснее.

🇨🇳 Что на самом деле делает Китай.НародныйбанкКитая и агентство SAFE действительно уменьшают прямое владение Treasuries.

Однако причина не в отказе от доллара, а в перестройке структуры резервов:

Поддержка курса #юань.

Чтобы не допустить резкого ослабления, Китай продаёт часть долларовых активов и выкупает юань на рынке.

Это стандартный механизм валютной стабилизации.

Диверсификация резервов.

Всё больше средств уходит в #золото, сырьевые контракты и расчёты в национальных валютах (#BRICS).

Доля доллара снижается, но не исчезает.

Смена юрисдикций хранения.Китай не обязательно «продаёт» #Treasuries.

Он часто просто перемещает бумаги из США в европейские депозитарии — Лондона или Брюсселя.

Поэтому в отчётах #TIC это выглядит как «продажа Китаем и покупка Великобританией».

🇬🇧 Почему растёт доля Великобритании.Здесь кроется главный нюанс.Лондон — крупнейший мировой кастодиальный центр (через #Euroclear и #BankofEngland).

Многие страны, включая Китай, хранят часть долларовых активов именно там.

Когда Китай переводит бумаги в Лондон, статистика США считает, что Китай продал, а Великобритания купила.

Другие факторы:активность хеджфондов и суверенных фондов, использующих Лондон как “базу” для операций в долларах;растущий спрос на длинные #Treasuries со стороны европейских инвесторов на фоне ожиданий снижения ставок #ФРС;поток ближневосточных резервов через британские банки.

🧩 Что это значит на делеЕсли объединить данные:доля Китая падает,доля Великобритании и Бельгии растёт,общие иностранные владения #Treasuries почти не меняются (по данным #FRED).

📊 Это говорит о том, что мировой спрос на Treasuries сохраняется,а “распродажа Китая” — во многом изменение места хранения, а не бегство из доллара.

💬 ВыводКитай перестраивает валютные резервы, а не устраивает массовую распродажу.

Великобритания в отчётах лишь отражает офшорные операции — это «транзитная станция» для мировой ликвидности.

Рынок американских #облигации остаётся устойчивым, несмотря на политические сигналы и громкие заголовки.