Первичка рынка облигаций на этой неделе

Спокойная неделя на первичке. Рынок ищет новое равновесие и баланс. Аж 5 эмитентов выходят одновременно с двумя выпусками (фикс и флоатер). Ищут спрос и деньги инвесторов.

ВТОРНИК

📌 Борец Капитал — 001Р-03 (ПЕРЕНОС НА НЕОПРЕДЕЛЕННУЮ ДАТУ)
🔹Срок обращения: 2,5 года
🔹Номинал и валюта: 1000 руб
🔹Тип купона: фиксированный
🔹Купон: уточняется
🔹Выплата купонов: ежемесячно
🔹Амортизация: нет
🔹Оферты: нет
🔹Рейтинг: А- (НКР, АКРА)
🔹Начало торгов: 10.10.2025 (пятница)

📌 Борец Капитал — 001Р-04 (для квалов) (ПЕРЕНОС НА НЕОПРЕДЕЛЕННУЮ ДАТУ)
🔹Срок обращения: 2 года
🔹Номинал и валюта: 1000 руб
🔹Тип купона: флоатер
🔹Купон: уточняется
🔹Выплата купонов: ежемесячно
🔹Амортизация: нет
🔹Оферты: нет
🔹Рейтинг: А- (НКР, АКРА)
🔹Начало торгов: 10.10.2025 (пятница)

Вертикально интегрированная компания в сфере производства оборудования для добычи нефти. В этом году стала известной благодаря иску Генеральной прокуратуры по изъятию актива в пользу государства. Сейчас под управлением Росимущества. АКРА отмечает высокий уровень рентабельности, средний уровень долговой нагрузки, но слабый денежный поток. Двойной выпуск и флоатер и фикс. Ориентиры по ставкам еще не озвучены.

СРЕДА

 📌 ЭН+ Гидро— 001РС-08
🔹Срок обращения: 1,5 года
🔹Номинал и валюта: 1000 CNY
🔹Купон: не выше 8%
🔹Тип купона: фиксированный, расчеты в рублях
🔹Выплата купонов: ежемесячно
🔹Амортизация: нет
🔹Оферты: нет
🔹Рейтинг: АА- (НКР, Эксперт), А+ (АКРА)
🔹Начало торгов: 13.10.2025 (понедельник)
🔹Минимальная заявка на первичке: 1,4 млн.руб.

Владелец больших гидроэлектростанций в Сибири, часть холдинга ЭН+ (производство алюминия и электроэнергетика). Выпуск для крупных инвесторов, взрослый номинал и входной билет на первичку.

📌 Уральская кузница — 001Р-02
🔹Срок обращения: 3 года
🔹Номинал и валюта: 100 CNY
🔹Купон: не выше 13%
🔹Тип купона: фиксированный, расчеты в рублях
🔹Выплата купонов: ежемесячно
🔹Амортизация: нет
🔹Оферты: нет
🔹Рейтинг: А- (АКРА)
🔹Начало торгов: 13.10.2025 (понедельник)

Компания из группы Мечел. Сам Мечел уже давно находится в тяжелом финансовом состоянии и самостоятельный выход на рынок долга затруднителен. Поэтому выбрали компанию поприличней и послали за деньгами инвесторов. Ставка для юаней интересная, но кредитные риски группы зашкаливают.

📌 Уральская сталь — БО-001Р-06
🔹Срок обращения: 2,5 года
🔹Номинал и валюта: 1000 руб
🔹Тип купона: фиксированный
🔹Купон: не выше 20%
🔹Выплата купонов: ежемесячно
🔹Амортизация: нет
🔹Оферты: нет
🔹Рейтинг: А+ (НКР) A (АКРА)
🔹Начало торгов: 13.10.2025 (понедельник)

📌 Уральская сталь — БО-001Р-07 (для квалов)
🔹Срок обращения: 2 года
🔹Номинал и валюта: 1000 руб
🔹Тип купона: флоатер
🔹Купон: КС + не выше 4,5%
🔹Выплата купонов: ежемесячно
🔹Амортизация: нет
🔹Оферты: нет
🔹Рейтинг: А+ (НКР) A (АКРА)
🔹Начало торгов: 13.10.2025 (понедельник)
 
Крупный производитель чугуна и стали для производства труб большого диаметра. Уже третий выпуск за последние 4 месяца. Предлагается и фикс и флоатер, видно есть задача собрать как можно больше и угодить инвесторам. Но эмитент не беспроблемный. Риски присутствуют.

📌Гельтек Медика — БО-01
🔹Срок обращения: 3 года
🔹Номинал и валюта: 1000 руб
🔹Тип купона: фиксированный
🔹Купон: не выше 23%
🔹Выплата купонов: ежемесячно
🔹Амортизация: нет
🔹Оферты: нет
🔹Рейтинг: ВВВ (Эксперт РА)
🔹Начало торгов: 15.10.2025 (среда)

Дебют от производителя медицинских и косметических товаров (в т.ч. гели для УЗИ). Небольшая компания с растущей выручкой и чистой прибылью и еще низкой долговой нагрузкой. Можно рассмотреть к покупке при сохранении купона по верхней границею. Единственно смущает недельная пауза между размещением и повелением в стакане.

ЧЕТВЕРГ 

📌 Почта России — 003Р-01 (для квалов)
🔹Срок обращения: 2,5 года
🔹Номинал и валюта: 1000 руб
🔹Тип купона: фиксированный
🔹Купон: не выше 16,5%
🔹Выплата купонов: ежемесячно
🔹Амортизация: нет
🔹Оферты: нет
🔹Рейтинг: АА (АКРА)
🔹Начало торгов: 14.10.2025 (вторник)

📌 Почта России — 003Р-02 (для квалов)
🔹Срок обращения: 2,5 года
🔹Номинал и валюта: 1000 руб
🔹Тип купона: флоатер
🔹Купон: КС + не выше 3%
🔹Выплата купонов: ежемесячно
🔹Амортизация: нет
🔹Оферты: нет
🔹Рейтинг: АА (АКРА)
🔹Начало торгов: 14.10.2025 (вторник)

Компания, не требующая отдельного представления. И гос структура и известный бренд. Но весь новостной фон последних лет посвящен хроническим финансовым проблем и различным идеям какой налог ввести, чтобы спасти компанию. Есть риски повторения судьбы Роснано и Росгео на рынке долга.
 
📌 ПКО БУСТЕР.РУ— БО-01 (для квалов)
🔹Срок обращения: 3 года
🔹Номинал и валюта: 1000 руб
🔹Тип купона: фиксированный
🔹Купон: 24,5%
🔹Выплата купонов: ежемесячно
🔹Амортизация: по 10% в 12, 18, 24 и 30 купоны
🔹Оферты: CALL через 2 года.
🔹Рейтинг: своего нет, рейтинг поручителя ВВ- (Эксперт РА)
🔹Начало торгов: 09.10.2025 (сразу в четверг)

Дебют коллекторской компании из группы МФК Джой Мани. От них и поручительство по выпуску. Ставка купона и доходность по нижней границе бенчмарков. Можно приглядеться к покупке при готовности брать на себя кредитные риски эмитента.

ПЯТНИЦА

📌 Селигдар — 001Р-06
🔹Срок обращения: 2,5 года
🔹Номинал и валюта: 1000 руб
🔹Тип купона: фиксированный
🔹Купон: не выше 18,5%
🔹Выплата купонов: ежемесячно
🔹Амортизация: нет
🔹Оферты: нет
🔹Рейтинг: АА- (НКР, НРА) А+ (АКРА)
🔹Начало торгов: 15.10.2025 (среда)

📌 Селигдар — 001Р-07
🔹Срок обращения: 2 года
🔹Номинал и валюта: 1000 руб
🔹Тип купона: флоатер
🔹Купон: КС + не более 4,5%
🔹Выплата купонов: ежемесячно
🔹Амортизация: нет
🔹Оферты: нет
🔹Рейтинг: АА- (НКР, НРА) А+ (АКРА)
🔹Начало торгов: 15.10.2025 (среда)

Крупный производитель золота и олова. Рейтинговые агентства отмечают высокий уровень рентабельности бизнеса (40%), высокую ликвидность и удовлетворительную долговую нагрузку. Компания понятная. Изначально предлагаемая ставка в горизонте 2,5 лет выглядела заниженной, и в итоге эмитент увеличил стартовое значение с 17,25 до 18,5%. Премия же по флоутеру в 4,5% выглядит интересно. Будем наблюдать.  

📌 Русгидро — БО-002Р-08 
🔹Срок обращения: 3 года
🔹Номинал и валюта: 1000 руб
🔹Тип купона: фиксированный
🔹Купон: не выше 15,4%
🔹Выплата купонов: ежемесячно
🔹Амортизация: нет
🔹Оферты: нет
🔹Рейтинг: ААА (Эксперт РА, АКРА)
🔹Начало торгов: 14.10.2025 (вторник)

📌 Русгидро — БО-002Р-09 
🔹Срок обращения: 3 года
🔹Номинал и валюта: 1000 руб
🔹Тип купона: флоатер
🔹Купон: КС + не выше 1,75%
🔹Выплата купонов: ежемесячно
🔹Амортизация: нет
🔹Оферты: нет
🔹Рейтинг: ААА (Эксперт РА, АКРА)
🔹Начало торгов: 14.10.2025 (вторник)

3-летки от эмитента высшего кредитного рейтинга. Как аналог ОФЗ. Вопрос в объеме размещения и в финальной ставке. Пока особой премии не наблюдается.