Как я поучаствовал в легендарной сделке нашего столетия

В своем прошлом видео smart-lab.ru/blog/1210310.php я поведал вам реальную историю, произошедшую со мной в 2007 году. Речь шла о так называемых иксовых акциях, которые иногда возникают на рынке как бы из ниоткуда или без видимой причины. В то время я был управляющим портфелем западных акций в Судостроительном банке (Москва, ликвидирован в 2016 году) с открытым лимитом, т.е. мог покупать любой инструмент на рынке без одобрения инвестиционного комитета банка. Я покупал акции на фразцузской и немецких биржах, искал прибыльные сделки на биржах Австрии и Италии и на других площадках. Единственное ограничение, которое у меня было — это запрет на покупку АДР Гапрома. Мой новогодний портфель, который я специально собрал с переносом на следующий год, чтобы деньги работали пока я отдыхал, потерял 17% в стоимости на момент, когда банк вышел из новогодних каникул. Поэтому передо мной встала срочная задача найти акцию, которая бы покрыла этот небольшой минус. И я знал, что могу найти такую бумагу. На самом деле это очень сложно вычислить, что будет расти на рынке, тем более, если он идет без направления или немного снижается.

Вот краткое описание тех событий.

Шорт-сквиз акций Volkswagen в 2008 году — одно из самых драматичных событий в истории финансов.

Шорт-сквиз (англ. short squeeze) — это резкий и стремительный рост цены актива (например, акции или криптовалюты), который происходит из-за того, что множество инвесторов, сделавших ставку на понижение (открывших «короткие» позиции), вынуждены спешно закрывать свои убыточные сделки, выкупая актив и тем самым ещё больше подталкивая цену вверх. Этот процесс вызывает цепную реакцию, усиливая рост цены.


Вот как семья Порше захватила контроль над крупнейшим европейским автопроизводителем Volkswagen:

В 2005 году семейный холдинг Porsche SE начал незаметно приобретать акции Volkswagen (VOW3.DE). Их цель? Получить полный контроль над Volkswagen.

К 2008 году Porsche аккумулировала 42,6% акций Volkswagen и приобрела опционы ещё на 31,5%, фактически контролируя 74,1% компании.

Эта опционная стратегия держалась в тайне, застав рынок врасплох.

Многие хедж-фонды и инвесторы, не знавшие о стратегии Porsche, активно играли на понижение акций Volkswagen.

Это быстро привело к активному росту активности, вероятно, вызванному продолжающимся мировым финансовым кризисом.

26 октября 2008 года Porsche объявила о своём контроле над 74,1% акций Volkswagen, что вызвало панику среди коротких продавцов.

В условиях ограниченного предложения свободно торгуемых акций произошёл масштабный шортсквиз.

Цена акций Volkswagen взлетела с примерно 200 до более чем 1000 евро всего за два дня, что на короткое время сделало компанию самой дорогой в мире компанией по рыночной капитализации.





Шортсквиз нанёс огромные убытки хедж-фондам, приведя несколько из них к банкротству.

Многие обвиняли Porsche в манипуляциях, но компания настаивала на том, что её действия полностью соответствовали закону.



Последствия привели к судебным тяжбам и пристальному контролю со стороны регулирующих органов.

В 2016 году бывшие руководители Porsche были оправданы по обвинениям в манипулировании рынком. Никто не был признан виновным.

Однако этот инцидент подчеркнул насущную необходимость повышения прозрачности на финансовых рынках.

Шортсквиз Porsche 2008 года остаётся знаковым событием как в истории финансов, так и бизнеса.

Это событие ещё больше укрепило репутацию и богатство семьи Порше, поскольку теперь они взяли под контроль крупнейшего в Европе автопроизводителя.

Важное замечание

Все статьи, которые так или иначе посвящены этому драмматическому для многих, а для меня счастливому событию, имеет одну неточность. Они пишут, что акция стала иксовой только с ценового уровня в 200 Евро. На самом деле она уже была таковой на момент моих первых покупок по цене 86-91 Евро за акцию, и даже раньше! Дело в том, что как только компания Porsche стала тайно их скупать, акция уже стала отличным и очень прибыльным капиталовложением. Поэтому не верно утверждение, что иксовые бумаги на рынке возникают случайно. За каждым иксом стоит реальное рыночное событие. 

В следующей статье я расскажу о новой трехиксовой (х3) бумаге, которуя я нашел, анализируя текущий рынок ликвидных и самых волатильных акций. Всего в этом списке около 100-130 бумаг.