ЦБ охладил пыл рынка: от эйфории к разочарованию за два дня

После заседания 12 сентября участники рынка ожидали, что Центробанк России наконец-то поведет денежно-кредитную политику более решительно. Но вместо долгожданного «праздника ликвидности» инвесторы получили лишь умеренное снижение ставки и комментарии, которые скорее охладили головы, чем подбросили новых драйверов для роста. В итоге неделя началась под знаком отрезвления от ставки в 17%.

Если вспомнить первые месяцы президентства Дональда Трампа, когда он обещал в 100 дней завершить конфликт на Украине, то рынок тогда тоже бурно радовался. Но радость была недолгой: через пару месяцев стало ясно, что реальность куда сложнее обещаний. Примерно такой же сценарий мы наблюдали и в эту пятницу – ожидания были завышены, а итог оказался будничным. Набиуллина недвусмысленно дала понять: снижение ставки до 16% не рассматривалось как возможный вариант развития событий. Рынок, услышав это, сделал вывод, что расслабляться рано.

Добавьте сюда новости из США, где Трамп пообещал новые жесткие санкции против России, и пазл сложился: роста рынка в такой обстановке просто не могло быть. В итоге индекс Мосбиржи в пятницу упал на 2,5%, а на рабочих выходных даже обновил месячный минимум — 2820 пунктов. Волатильность подскочила, а многонедельный боковик был сломан движением вниз. Теперь ключевой вопрос: вернётся ли индекс выше 2850 или нас ждет путь к 2770–2780 пунктам?

Если раньше попытка забраться выше 3000 в сентябре выглядела вполне вероятной, то теперь этот сценарий, скорее всего откладывается. И если рынок к концу осени хотя бы приблизится к заветной отметке – уже можно будет говорить о небольшой победе.

Корпоративный сектор

Бумаги “Южуралзолото” (UGLD) выросли почти на 8% за прошлую неделю, и дело тут не только в росте стоимости золота и курса доллара, но и в возможной продаже госпакета, доставшегося государству по иску против Константина Струкова. 66% капитала – слишком лакомый кусок, чтобы он долго оставаться без хозяина, поэтому любая новость о покупателе будет толкать котировки вверх. Район 70–75 копеек за акцию вполне реален.

ВТБ (VTBR) начал предварительный сбор заявок на допэмиссию до 1,264 млрд акций (23,5% от текущего объема): 94,8 млн распределят по преимущественному праву, до 1,17 млрд – через открытую подписку, заявки по которой принимаются 16–18 сентября, а цену объявят 19 сентября 2025 года.

“Полюс” (PLZL) тем временем обновил исторический максимум, поднявшись к 2345 рублям за бумагу. С золотом на мировых рынках ситуация очевидна: спрос высок, цены растут, и корреляция с бумагами «Полюса» тут работает идеально. Теоретически акции компании могут стремиться к 2800, но в ближайшее время это выглядит скорее мечтой, чем реальностью.

Девелоперы же оказались главными жертвами осторожного снижения ставки. “Самолет”(SMLT) в пятницу рухнул почти на 10%, обновив полугодовые минимумы. “ПИК” (PIK) тоже не устоял и пробил уровень 600 рублей, спустившись к 583 пунктам. Чувствительность к ставке здесь максимальная, и любое разочарование регулятора рынок тут же отражает в графиках.

У “ЭН+” (ENPG) все еще сложнее: бумаги за полгода потеряли 18%, и если золото и банки еще могут похвастаться драйверами, то здесь всё завязано на геополитику. А она сейчас явно не играет в плюс эмитенту.

Завтра главный ориентир для инвесторов – данные по инфляции, которые выйдут в среду. Именно они определят, с каким багажом ЦБ подойдет к заседанию 24 октября. До конца года ждем еще еще два решения ЦБ – 24 октября и 19 декабря, и именно они станут финальными штрихами по денежно-кредитной политике регулятора.

Кстати, купить или продать бумаги российских компаний с учетом новых возможностей рынка можно через приложение Dubrovsky – без комиссии по торговым сделкам! Больше информации – в нашем ТГ-канале «Зачетные инвестиции»

Пока рынок остается в зоне турбулентности. Падение индекса ниже боковика повышает риски, и только возвращение выше 2850 позволит говорить о стабилизации. В противном случае нас ждут новые минимумы. Инвесторам остается сохранять трезвость ума, фильтровать новости и не поддаваться на эмоции.

Не является индивидуальным инвестпредложением