​​​​​​​​⛏ЮГК. Отчет за 6 месяцев 2025 года

📊29.08.2025 компания раскрыла финансовую отчетность по МСФО за рассматриваемый период, из которой следует:

🔹добыча золота увеличилась на 2% (с 5,4 до 5,5 тонн). Снижение производственных результатов произошло в силу запрета горных работ со стороны Ростехнадзора в августе прошлого года на четырех карьерах в Уральском хабе. В результате производство золота на них сократилось на 35% (с 2,3 до 1,5 тонн). В то же время Сибирский хаб показал ожидаемо сильные результаты с ростом в 28% год к год (с 3,1 до 4 тонн). 

🔹выручка выросла на 29,6% (с 34,1 до 44,2 млрд руб), на фоне положительной динамики цен на золото и росте производства

🔹чистая прибыль увеличилась до 7,3 млрд руб, против 5,4 млрд за первое полугодие 2024 года. Если же не учитывать курсовые разницы, то прибыль составила всего лишь 666 млн руб, против 2,6 млрд руб годом ранее. 

🔹чистый долг вырос на 3,3%, до 78,7 млрд руб. Показатель чистый долг/EBITDA составил 2,21х, против 2,07х на 31 декабря 2024 года.

В настоящее время в компании проводится комплексный аудит текущей деятельности, результаты которого планируется опубликовать по факту его завершения.

🔹свободный денежный поток (FCF) остается отрицательным, на фоне роста капитальных затрат. При этом компания уже прошла пик капвложений и запустила основные производственные мощности в рамках новых проектов.

💰Дивиденды

Дивидендная политика предполагает выплату не менее 50% от скорректированной чистой прибыли при условии, что чистый долг/EBITDA не превысит 3х.

❗️За 2024 год совет директоров принял решение не выплачивались дивиденды. Аналогичное решение было принято и по итогам работы за 2023 год. 

💼В настоящее время доля ЮГК в моем портфеле составляет 1,3% (44 тыс рублей). Немного добрал акций компании на падении цены, в связи с обращением в доход государства доли основного акционера Струкова К.И. Потенциально акции ЮГК могут быть интересны в текущем либо следующем году за счет восстановления добычи на Уральском хабе. Спекулятивно же, в случае продажи национализированной доли новому собственнику, которым может оказаться структура Газпромбанка «ААА Управление капиталом» (сейчас владеет 22% ЮГК). 

📌Напомню, что при Струкове К.И. из компании выводились деньги в обход миноритарных акционеров, за счет выдачи займов подконтрольным организациям, а также выплаты совету директоров заоблачного вознаграждения.

✅ЮГК – одна из крупнейших российских золотодобывающих компаний, занимающая 4-е место по объему производства золота и 2-е место по ресурсам золота в России. Добытая руда перерабатывается на собственных предприятиях. Оцененные, выявленные и предполагаемые ресурсы Группы составляют 46 млн унций золотого эквивалента, что является достаточным для обеспечения стабильной работы на протяжении не менее 30 лет.

Еще больше информации в моем телеграм канале, там же публикую все свои сделки: t.me/+AHHgbVxGD0AxZGQy