Инвесторы слишком сильно разочаровались в ставке

Почему не больше? Главные факторы:

• инфляционные ожидания населения выросли до 13,5% в августе,

• сохраняется рост кредитования бизнеса и физлиц,

• резкое ослабление рубля.

📉 Рынок отреагировал падением. К закрытию пятницы, 12 сентября, Индекс Мосбиржи потерял около 2%. Хуже рынка выглядели закредитованные компании — «Сегежа», «М.Видео», «Мечел», ряд девелоперов. Эти бумаги стоит продолжать обходить.

📈 В плюсе были акции Банка «Санкт-Петербург». Его низкая стоимость фондирования делает банк бенефициаром высоких ставок — можно добирать на просадках. Также позитивный взгляд сохраняем на Сбер и «Т Технологии» — кандидаты на покупки после окончания коррекции.

🔎 Индекс Мосбиржи удерживал уровень 2850 пунктов. Если поддержка устоит, можно частично фиксировать прибыль. В случае пробоя вниз — следующая цель 2720. На горизонте до конца года ждем рынок выше текущих уровней: растет денежная масса (М2), ралли на долговом рынке выдохлось, часть капитала может перейти в акции.

💡 Стратегии:

• Среднесрочным инвесторам: наращивать портфель уже с понедельника, но оставлять резерв для усреднения при возможном снижении.

• Спекулянтам: ждать разворота вверх, без попыток ловить «падающие ножи».

📊 На облигационном рынке фиксация прибыли идет без паники. Индекс гособлигаций падает 4-й день, но при отскоке от уровня 119 пунктов бонды снова интересны для покупок.

💱 Рубль укрепился к юаню на 1,5%. Формально это позитив от решения ЦБ, но драйверы — локальная перекупленность и продажи валюты экспортерами. Рост рубля — временный, в перспективе девальвация почти неизбежна. Покупки рубля против юаня и доллара рискованны: разумнее ждать разворота вверх в валютных парах и играть против «россиянина», но только со стопами.

📌 Итог: решение ЦБ разочаровало инвесторов, но критически негативного сценария нет. Годовой тренд для рынка акций по-прежнему выглядит позитивным.