ФосАгро в топе у ВТБ: рост цен, слабый рубль и шанс на жирные дивиденды

ФосАгро в топе, Транснефть — мимо.
Аналитики «ВТБ Мои Инвестиции» обновили список перспективных российских акций. В него вошла ФосАгро, а из топа убрали Транснефть — драйверов роста там не видят.

Почему выбрали ФосАгро.
Цены на фосфорные удобрения выросли: сейчас они на 10% выше среднего за 2 квартал 2025 года и на 30% выше уровня 2024-го. При таких ценах компания торгуется всего за 4,5 годовых по EV/EBITDA и даёт 12% валютной доходности FCF.

Курс рубля — ключевой фактор.
Если рубль ослабнет на 10%, EBITDA компании может вырасти на 20–25%. При курсе ₽100 за доллар FCF-доходность превысит 20%.

Дивиденды.
Совет директоров рекомендовал ₽387 на акцию за первое полугодие (5,57% доходности). Но акционеры уже показали, что могут и отказаться — в июне они не утвердили дивиденды за 1 квартал.

Реакция рынка.
После объявления о дивидендах акции подросли. Инвесторы внимательно следят за решением собрания акционеров.

💡 Моё мнение.
ФосАгро выглядит интересно на фоне роста цен на продукцию и слабого рубля. Но есть риск, что дивиденды снова могут урезать — это способно остудить энтузиазм рынка. Для долгосрока компания остаётся крепким игроком, но для спекуляций надо внимательно следить за курсом и решениями акционеров.