Ложное чувство безопасности

Пятнадцать лет назад в США была раскрыта пирамида, которая по праву считается крупнейшей в истории рынка.

Речь идет об инвестиционном фонде Берни Мэйдоффа, который на самом деле ничто и никуда не инвестировал. Он работал по классической схеме, когда деньги от новых «клиентов» распределяются по старым… и так до тех пор, пока есть приток этих самых денег.

При этом мало кто знает, что Мэйдофф не предлагал какой-то дикой прибыли. Его фонды давали «всего» 11-12% годовых — это было близко к рыночной доходности, но их преимущество было в очень низкой волатильности (всего 2,5%).

В то время волатильность акций была около 20%, а облигаций — почти 8%. Даже у самого безопасного инструмента — казначейских векселей — этот показатель составлял чуть более 3%. То есть, фонд Мейдоффа предлагал инвесторам Святой Грааль.

Ведь каждый хочет получать высокую прибыль, избегая при этом высоких рисков (и потенциальных потерь). Вот почему столько людей попали в его сети — они не были ослеплены жадностью, а лишь верили в стабильную и хорошую прибыль.

На рынке нет ничего более страшного, чем ложное чувство безопасности — это усыпляет нашу бдительность, так что потери становятся лишь делом времени. Причем это касается как рядовых инвесторов, так и звездных управляющих.

И самый яркий тому пример — это фонд LongTerm Capital, которым управляла группа Нобелевских лауреатов. Их модели давали прекрасные результаты, и к ним пришло чувство неуязвимости — тогда-то они влезли в плечи и потерпели крах.

Как сказал об этом один из управляющих: «Все мы верим в свою уникальность, но по сути делаем одно и то же. И когда это происходит, сделки становятся слишком массовыми… и когда мы хотим выйти из позиции, то происходит катастрофа».

Так что «тихая и стабильная» прибыль — это еще не признак отсутствия риска. Скорее наоборот — если вы не видите никаких рисков, то находитесь в еще большей опасности. Ведь когда случится что-то плохое, вы окажетесь к этому неготовы.

Риск подобен хамелеону, который меняет свой цвет в зависимости от настроения. Поэтому нет простого способа, чтобы избавить свой портфель от риска — он принимает разные формы, а значит и мы должны быть гибкими и готовыми к компромиссу.

Нужно жить в реальном мире, полном риска и неопределенности, а не пребывать в царстве иллюзией :)

*****
Приглашаю вас в свой канал Финансовый Механизм — там вы найдете еще больше материалов по финансам по рынку.