Доллар уходит в клинч

Америка пытается превратиться в Китай и заставить Китай превратиться в Америку. Долгое время международная торговля представляла собой улицу с односторонним движением. США являлись крупнейшим потребителем в мире и за счет этого имели дефицит внешней торговли. В Поднебесной все было наоборот. Ориентация экономики на экспорт приводила к профициту. Дональд Трамп решил все перевернуть с ног на голову. Расплачиваться приходиться ослаблением гринбэка.

Хозяин Белого дома с удовлетворением сообщил о заключении сделки с Поднебесной. Он считает, что это выгодно как Вашингтону, так и Пекину. Проблема в том, что Китаю не нужны зарубежные товары. С 2022 его импорт в натуральном выражении практически не вырос. Экспорт, напротив, увеличился на 33%. Политика страны заключается в экспорте без импорта.

Стремление Дональда Трампа перенести производства в США – первый шаг по превращению Америки в Китай. Белый дом намерен увеличить долю экспорта в ВВП с текущих 10-12% и таким образом, уменьшить дефицит торгового баланса. Однако наряду с ослаблением доллара это приводит к ряду проблем, заставляющих ФРС сомневаться в будущем. Оно туманно. Лучшим решением является удержание ставок, что вызывает недовольство Белого дома.

Срочный рынок выдает повышенную вероятность монетарной экспансии с марта по июнь 2026. В конце зимы истекает срок контракта Джерома Пауэлла на посту председателя ФРС. Рынки уверены, что новый глава центробанка будет плясать под дудку Дональда Трампа.

Впрочем, пока Белый дом должен винить самого себя за пассивность Федрезерва. Именно неопределенность экономической политики американской администрации приводит к удержанию ставок на высоком уровне. Дополнительным аргументом в пользу продления паузы на четвертом подряд заседании FOMC является израильско-иранский конфликт. По оценкам Bloomberg, рост нефти до $100 за баррель поднимет цены на бензин на 17% и ускорит инфляцию в США до 3,2% к концу июня. И это без тарифов!

Пауза в цикле монетарной экспансии ФРС – хорошо для доллара, перестройка системы международной торговли – плохо. Неудивительно, что после стремительной атаки «быки» по EURUSD перешли в клинч. Инвесторы будут ждать подсказок от Федрезерва. Покажи FOMC меньше снижений ставок в 2025 или более высокие прогнозы по инфляции, гринбэк ринется в контратаку. Так не лучше ли пока постоять в стороне?

На мой взгляд, в преддверии оглашения итогов июньского заседания ФРС велики шансы консолидации EURUSD с возможными ложными пробоями торгового диапазона 1,149-1,161. Трейдерам имеет смысл покупать от верхней границы, но тут же перевернуться, если пара вернется в торговый канал. Актуальны продажи от нижней границы с аналогичным возвратом к лонгам.