Почему при ставке 21% нет дивидендной доходности в 21%

Почему ставка дивидендов не равна процентной ставке

При вложении денег инвесторы часто сталкиваются с вопросом расчета потенциальной прибыли от инвестиций. Один из распространенных инструментов инвестирования — покупка акций компаний, выплачивающих дивиденды. Однако многие новички ошибочно полагают, что если компания предлагает ставку дивидендов в размере 21%, значит, доходность также составит 21%. Давайте разберемся, почему это далеко не так.

Основные термины и понятия

Прежде всего, важно понимать разницу между ставкой дивидендов и дивидендной доходностью:

• Ставка дивидендов (dividend yield): Процентная доля чистой прибыли компании, распределяемая среди акционеров. Например, если компания заявляет, что выплата дивидендов составляет 21% от прибыли, это означает, что именно такая сумма пойдет на выплаты акционерам.
• Дивидендная доходность: Показатель, рассчитываемый как отношение суммы годовых дивидендов к стоимости акции на рынке. Формула выглядит следующим образом:

Дивидендная доходность=Годовые дивидендыЦена акции×100%Дивидендная доходность=Цена акцииГодовые дивиденды​×100%Пример расчёта

Предположим, компания А объявляет выплату дивидендов в размере 21 рубля на акцию, а стоимость одной акции составляет 100 рублей. Тогда расчет дивидендной доходности будет выглядеть так:

Дивидендная доходность=21100×100%=21%Дивидендная доходность=10021​×100%=21%

Однако реальная ситуация редко бывает такой простой. Цена акций постоянно меняется в зависимости от рыночных условий, новостей компании и экономической ситуации в целом. Если цена акции изменится, то изменится и показатель дивидендной доходности.

Например, если цена акции снизится до 80 рублей, тогда дивидендная доходность увеличится:

Дивидендная доходность=2180×100%≈26.25%Дивидендная доходность=8021​×100%≈26.25%

И наоборот, если акция подорожает до 120 рублей, дивидендная доходность уменьшится:

Дивидендная доходность=21120×100%≈17.5%Дивидендная доходность=12021​×100%≈17.5%

Таким образом, ставка дивидендов остается фиксированной, а вот дивидендная доходность зависит исключительно от рыночной цены акции.

Факторы влияющие на изменение цены акций

Есть много факторов, которые влияют на цену акций:

• Экономическая ситуация в стране и мире.
• Финансовое состояние самой компании.
• Новостные события, касающиеся отрасли или конкретного предприятия.
• Общий уровень инфляции и ставки Центробанка.
• Инвестиционные предпочтения инвесторов.

Именно благодаря постоянной динамике цен мы наблюдаем различия между заявленной ставкой дивидендов и реальной дивидендной доходностью.

Итак, теперь ясно, почему ставка дивидендов не обязательно совпадает с вашей дивидендной доходностью. Инвесторам важно учитывать не только размер выплат, но и рыночную ситуацию, чтобы правильно оценить свою прибыль. Поэтому грамотное управление инвестициями включает постоянный мониторинг рынка и аналитику состояния предприятий, чьи акции приобретены.

Средняя дивидендная доходность российских акций в 2025 году

Инвестирование в российские акции привлекает внимание многих участников фондового рынка, особенно тех, кто ищет стабильный источник пассивного дохода. Одним из ключевых показателей привлекательности вложений является дивидендная доходность — соотношение размера ежегодных дивидендов к цене акции. Рассмотрим подробнее, какой была средняя дивидендная доходность российских бумаг в 2025 году.

---

Что такое дивидендная доходность?

Дивидендная доходность показывает, какую долю от стоимости акции инвестор получает ежегодно в виде дивидендов. Она рассчитывается по формуле:

Дивидендная доходность (%)=(Сумма дивидендов на одну акциюРыночная цена акции)×100%Дивидендная доходность (%)=(Рыночная цена акцииСумма дивидендов на одну акцию​)×100%

Эта величина помогает сравнить привлекательность различных акций друг относительно друга и принять решение о покупке или продаже активов.

---

Какие факторы определяют дивидендную доходность?

Размер дивидендных выплат и, соответственно, доходность зависят от ряда факторов:

• Финансовое положение компании. Компании с устойчивым денежным потоком и положительными результатами деятельности чаще платят высокие дивиденды.
• Отраслевые особенности. Некоторые сектора экономики традиционно отличаются высокой долей дивидендных выплат, такие как нефтяные и газовые компании, телекомы, банки и энергетические гиганты.
• Политика руководства компании. Руководство некоторых компаний предпочитает направлять большую часть прибыли на развитие бизнеса, оставляя лишь небольшую сумму на дивиденды.
• Рынок ценных бумаг. Стоимость акций изменяется ежедневно, и колебания котировок существенно влияют на итоговую дивидендную доходность.

---

Динамика средней дивидендной доходности в 2025 году

В 2025 году российская экономика продемонстрировала умеренный рост, что способствовало повышению дивидендных выплат крупных компаний. Среднюю дивидендную доходность акций ведущих российских эмитентов можно представить примерно так:

• Для крупнейших нефтегазовых компаний («Газпром», «Роснефть») этот показатель составил около 6–8%, что немного ниже уровня предыдущих годов вследствие стабилизационных мер и роста расходов на модернизацию инфраструктуры.
• Банковский сектор («Сбербанк», ВТБ), несмотря на растущую конкуренцию, сохранил средний уровень дивидендной доходности на уровне 4–6%.
• Технологические компании, такие как «Яндекс» и Mail.ru Group, повысили дивидендные выплаты, достигнув показателя 3–5%.
• Электроэнергетический сектор («РусГидро», «Интер РАО»), традиционно привлекающий консервативных инвесторов, демонстрировал среднюю доходность порядка 5–7%.

Эти показатели подтверждают, что большинство российских компаний придерживаются стратегии регулярного распределения части своей прибыли среди акционеров, обеспечивая приемлемые уровни доходности даже в условиях нестабильной макроэкономической среды.

---

Советы инвесторам

Чтобы повысить эффективность своего инвестиционного портфеля, опытные участники рынка рекомендуют придерживаться следующих правил:

• Анализируйте финансовую отчетность компании перед покупкой её акций.
• Следите за новостями и экономическими показателями страны, ведь политика государства сильно влияет на рынок.
• Регулярно диверсифицируйте портфель, включая бумаги разных отраслей и секторов экономики.
• Учитывайте исторические данные о дивидендных выплатах и сравнительную динамику акций.

Какие компании в России отказались платить дивиденды инвесторам в 2025 году

В первой половине 2025 года многие крупные российские компании объявили о своем намерении отказаться от выплаты дивидендов за предыдущий, 2024 год. Ниже представлен список наиболее значимых игроков российского рынка, решившихся на подобный шаг.

Крупнейшие компании, отказавшиеся от выплаты дивидендов в 2025 году: ( Черный список )

•  Металлургия и сырьевые ресурсы: «Норникель» Газпром НЛМК Русал En+ Group Северсталь (уже второй квартал)
•  Ритейл: Магнит Лента М.Видео
•  Строительство и девелопмент: Группа ПИК Самолет 
•  Другие компании: Объединённая вагоностроительная компания (ОВК) Нижнекамскшина Яковлев Россети Русагро Промомед Артген Совкомфлот (по поручению правительства) КАМАЗ

Помимо указанных компаний, существуют и другие менее известные организации, также принявшие аналогичные решения, однако именно вышеуказанные игроки являются крупнейшими представителями соответствующих секторов российской экономики.

Причины отказа большинства компаний от выплаты дивидендов включают снижение экспортной выручки, убытки, рост долговой нагрузки, высокий уровень ставок и необходимость значительных финансовых ресурсов для реализации инвестиционных проектов. Многие руководители подчеркнули, что приоритетом является сохранение финансовой стабильности и поддержание ликвидности в условиях сложной экономической обстановки.

Стоит отметить, что некоторые эксперты отмечают общее негативное восприятие решений крупных компаний среди инвесторов, особенно учитывая историю предыдущих лет, когда дивиденды были одним из важных драйверов притока иностранного капитала на российский рынок.

Кроме того, Центральный Банк России указал, что согласно действующему законодательству, выплата дивидендов является правом, а не обязанностью акционерных обществ. Согласно данным «РБК Инвестиции», количество компаний, отказавшихся от выплаты дивидендов, превысило 50 единиц. Такая тенденция наблюдается впервые за последние десятилетия и вызвана как внутренними факторами компаний, так и общей ситуацией на мировом рынке.

Среди прочего, регулятор подчеркнул важность балансировки интересов акционеров и самого общества, учитывая финансовые потребности компании в инвестиционном развитии, размер прибыли и общую стратегию развития. Таким образом, подобные решения рассматриваются скорее как временная мера, необходимая для укрепления позиций и повышения конкурентоспособности компаний в сложных экономических условиях.