🏦Сбер. Крепко стоит на ногах

 $SBERопубликовал результаты по РПБУ за 4 месяца 2025 г.

Чистые процентные доходы: 942,4 млрд руб. (+13,8% г/г);

Чистые комиссионные доходы: 226,5 млрд руб. (+0,5% г/г);  

Чистая прибыль: 542,3 млрд руб. (+9,5% г/г).

Давление высоких ставок на кредитный портфель продолжается. Это отмечает Герман Греф, указывая на почти нулевой рост розничного (0,3%) и корпоративного (0,2%) кредитования. 

Клиенты все больше рассматривают инструменты сохранения средств: средства розничных клиентов прибавили 3,4% за месяц и превысили 29 трлн рублей.

⭕Чистая прибыль выросла на 9,5% г/г за 4 месяца. Но если сравнивать апрель год к году, то всего на 5,1% при рентабельности капитала в 22,5%. Комиссионные доходы просели за счет высокой базы прошлого года.

Операционные расходы выросли на 13,1% г/г. Отношение расходов к доходам за первые четыре месяца 2025 года составили 29,8%.

На графике Сбер фактически застыл около текущих отметок. Банк чувствует себя лучше рынка, цепляясь за поддержку в 300 рублей за акцию. Интересный факт: во время последней коррекции к 2600 пунктам Сбер фактически не скорректировался в отличие от общего рынка.

⭕Что по итогу этих 4 месяцев можно сказать про Сбер? Высокая ставка не дает возможности зарабатывать на кредитах как раньше, но качественный портфель и экосистема бизнеса удерживают  компанию на высоких отметках. 

Однако и причин для дальнейшего роста пока нет, учитывая текущую макро конъюнктуру. Стоит ли покупать Сбер по текущим отметкам? С одной стороны, впереди нас ждут дивиденды и Сбер выглядит сильнее рынка.

С другой стороны, в случае если ставка пойдет вниз или наступит геополитическая разрядка, Сбер конечно же пойдет к историческому максимуму.

Наш взгляд на бумагу писали в ТГ канале