Доллар покупает американское

Купи дешевле, продай дороже. Похоже, Дональд Трамп манипулирует рынками. Сначала он утопил фондовые индексы США в День освобождения Америки, а потом призвал инвесторов приобретать акции на фоне предоставления 90-дневной отсрочки в тарифах. С тех пор S&P 500 взлетел на 14%, а на место стратегии «продай Америку» пришли сделки под лозунгом «купи американское». В итоге из-за снижения пошлин на импорт для Китая со 145% до 30% индекс USD отметился лучшим дневном приростом со времен ноябрьских выборов.

Такой перезагрузки в отношениях с Пекином не ожидал никто. Накануне встречи США с Поднебесной в Швейцарии Дональд Трамп заявил, что 80%-й тариф был бы справедливым решением. Министр торговли Говард Латник говорил про ставку в 34% плюс 20% на фентанил. По факту получились 30%.

Шансы рецессии резко упали, и срочный рынок снизил предполагаемые масштабы монетарной экспансии ФРС с 75 б.п до сделки с Китаем до 56 б.п. Слухи о том, что центробанк и вовсе не будет снижать ставки в 2025, растут как снежный ком. Действительно, какими бы низкими не были тарифы по сравнению с ранее установленными, они уже оказали негативное влияние на экономику США. Ожидается, что признаки замедления рынка труда начнут проявляться уже в мае, а признаки ускорения инфляции – в июне.

Если события будут развиваться быстрее, чем прогнозируются, например, потребительские цены начнут разгоняться раньше, EURUSD рискует упасть еще ниже. Если рецессии не будет, какой смысл Федрезерву ослаблять денежно-кредитную политику?

В этом отношении апрельский отчет об инфляции в США закономерно приковывает интерес инвесторов. Долгое время макростатистика находилась в тени торговой политики Белого дома, пришло время возвращения на круги своя.

По мнению Bloomberg, обновленные тарифы замедлят ВВП США на 1,5 п.п и ускорят индекс расходов на личное потребление на 0,9 п.п в течение одного-двух лет. Возможно, Дональду Трампу удалась манипуляция с фондовыми индексами, но доллар американскую исключительность потерял. На мой взгляд, это ограничивает потенциал отката EURUSD, хотя в краткосрочной перспективе он рискует продолжиться.

Многое будет зависеть от данных по инфляции. Ее ускорение станет лакмусовой бумагой для ответа на вопрос, сохранит ли гринбэк прямую корреляцию с фондовыми индексами? Теоретически, чем выше цены, тем меньше шансов увидеть снижение ставки ФРС, тем хуже для S&P 500. Станет ли это плохой или хорошей новостью для доллара США?

Тест поддержки на 1,1065 окажется судьбоносным для EURUSD. Успех в этом мероприятии позволит нарастить сформированные от 1,1325 шорты, неудача станет основанием для разворота и открытия лонгов.