500% пошлины: геополитический стендап или рынок по расписанию?

Под конец прошлой недели Трамп пообещал ввести 500% пошлины на страны, покупающие российскую нефть: ровно столько, чтобы все, кто успел утром проснуться, сделали «большие глаза». Индекс Мосбиржи отреагировал в привычном стиле – ушел ниже 2800 пунктов, не дожидаясь подтверждений и деталей.

Сначала напугаем, потом поговорим

Сценарий не новый: сначала Трамп «пугал» украинскую сторону: не пойдете на сделку по редкоземельным металлам – будем сближаться с Россией. Сделку заключили, и угроза ушла. Теперь пришел наш черед слушать, что будет за сотрудничество с Китаем, Индией и другими странами. Геополитика все больше превращается в театр: сегодня одно заявление – рынок прибавляет 5%, завтра другое – минус 5%. Спокойной и рациональной реакции ждать не приходится.

Кстати, 17-й пакет санкций от ЕС, тоже на подходе. Видимо, решили: раз уж шоу продолжается, то пора и новый сезон запускать.

Формально эти пошлины адресованы странам, покупающим российскую нефть. Фактически – может бумерангом прилететь по экономике самих США. Индия и Китай с высокой вероятностью отреагируют спокойно: либо договорятся о скидке, либо найдут схемы, как обойти. Но главная цель тут, похоже, давление – психологическое, дипломатическое, любое. Через пару месяцев все это могут отменить, как только появится нужда «перезапустить диалог». Вопрос не в реалистичности мер, а в их воспринимаемости рынком. А он, как известно, не особо любит вникать в детали.

Как реагирует Мосбиржа 

На фоне всей этой словесной артиллерии индекс Мосбиржи корректируется, инвесторы, стараются угадать, в какой из 147 сценариев мы попадем. Сильнее всех держатся Сургутнефтегаз (префы) и Полюс – старые добрые «защитные истории». Остальное уходит в режиме «волатильность – наше все».

Совет на такой случай стандартный: диверсификация. Золотая середина: 40% в акциях, остальное – в альтернативе. Просто потому, что сейчас рынок может выстрелить как вверх, так и вниз на любой следующей новости.

Если экспорт действительно начнет сокращаться из-за внешнего давления, денежные потоки начнут проседать, и экономика почувствует нехватку ресурсов. На этом фоне вполне возможно, что ЦБ снова оставит ставку на уровне 21%, хотя еще месяц назад все надеялись на смягчение ДКП.  

Но реальность простая: при высокой ставке бизнесу тяжело, и риск дефолтов – не теория, а уже факты. Так что, если не будет разворота в геополитике, то ждем стагнации в кредитовании и падения уровня деловой активности.

В США пока все спокойно

Первый квартал закрылся хорошо, Google отчитался бодро, особенно по AI: но между строк уже читается – Китай наступает, себестоимость у них ниже, и конкуренция не потенциальная, а вполне ощутимая.

Ко второму кварталу все может выглядеть уже не так радужно: компании начинают экономить, прогнозируют сокращения расходов и тормозят новые проекты. Особенно чувствительно это для отраслей, зависящих от Китая и глобальных цепочек.

Инвест-идеи: банки бодрые, ритейл проседает из-за покупок

Среди российских бумаг – хорошие новости из банковского сектора. Почти 80% отчетности по отрасли выглядит лучше ожиданий аналитиков. Банки снова начали повышать ставки по вкладам, надеясь на рост кредитования.

В ритейле все не так позитивно: новость о покупке “Азбуки Вкуса” “Магнитом” отправила бумаги сети в минус на 3-4%. Логика простая: крупные сделки – это рост расходов, и, как следствие, временное падение маржи. Аналогично с X5 – по итогам понедельничного отчета, там тоже рентабельность просела. Но если смотреть на ситуацию в долгосрок – это все заявки на лидерство, возможное укрупнение и монополизация. А рынок, как известно, любит устойчивых гигантов, но позже, когда эмоции улягутся.

Кстати, акции всех этих компаний можно купить через приложение Dubrovsky – без комиссий и дополнительных платежей.

Итоги

Ничего принципиально нового: старые методы – новые формулировки. Пугаем, торгуемся и ждем отката. Рынок реагирует быстро, но не всегда логично. И в этом хаосе спокойствие является чуть ли не главным конкурентным преимуществом инвестора.