⛽️Лукойл. Ожидаемая просадка

 Как и говорили ранее, первый квартал 2025 года будет далеко не самый приятный для большинства нефтяников. Отчет по РСБУ от Лукойла это подтверждает.

Выручка уменьшилась на 12,2% до 584 млрд рублей. Чистая прибыль сократилась до 16,3 млрд рублей, что хуже предыдущего года в 5,5 раз! Основные драйверы снижения вполне понятны: снижение стоимости нефти и крепкий курс рубля.

🛢Нефть. Сам по себе первый квартал еще не выглядел так критично. Коррекция ниже 70 по BRENT, мы увидели лишь в самом конце марта. Но год к году, безусловно, просадка в цене очевидна. 

🪙Рубль. Ситуация также не особенно печальная, так как коррекция в иностранной валюте была довольно плавная. Средний курс доллара составил 93 рубля.

Оценивать дальнейшие перспективы рубля и нефти — не просто. Геополитика и решения Трампа в сторону торговых пошлин, вещь сложно прогнозируемая. Но одно можно сказать точно: второй квартал выглядит еще хуже для нефтяников, анализируя текущие цены на середину квартала.

🧾Что еще интересного в отчете? Хочется еще раз напомнить: сам по себе РСБУ — не истина последней инстанции, стоит дождаться отчетности по МСФО. У Лукойла выросли коммерческие и управленческие расходы, на ряду с краткосрочной задолженностью.

Повлияет ли это на выплату дивидендов? Все таки для Лукойла, это одна из основных историй для инвестирования. Вспоминаем свободный денежный поток 2024 года и понимаем, что пока проблем с выплатами быть не должно.

Но чем дольше финансовые показатели будут страдать из за расходов, дешевой нефти и крепкого рубля, чем острее этот вопрос будет на повестке у компании. Ждем конец месяца для анализа МСФО.

🧾На графике видится сильный уровень: 6000 рублей за акцию. Вполне можем дойти до него, учитывая динамику второго квартала. Пробой данной поддержки в последние годы, обычно не сулил ничего хорошего.

Какой итог? Один квартал не большая помеха для устойчивости Лукойла. Но важно понимать, что чем дольше мы будем видеть дешевую нефть и крепкий рубль, тем хуже будут дальнейшие результаты и ниже дивиденды.

Наше мнение по бумаге и стратегию писали в ТГ канале!