🏠Самолет. Тяжело, но остается на плаву

 $SMLTпредставил финансовые результаты по МСФО за 2024 г.

Выручка: 339,1 млрд рублей (+32% г/г);

EBITDA: 83,6 млрд рублей (+16% г/г);

Чистая прибыль: 8,3 млрд рублей (ниже в 3 раза г/г)

Самолет продолжает страдать от жесткой ДКП. Расходы из-за высоких ставок давят на финансовые показатели. Выручка и EBITDA лучше ожиданий.

Конечно же многих интересует вопрос, что с долгом? Чистый корпоративный долг на конец года составил 116,1 млрд рублей. Соотношение чистого долга за вычетом остатков на счетах эскроу и дебиторской задолженности покупателей составил — 1,88х.

🏘Добавляет позитива работа с долгом. Самолет выкупал облигации, сократил расходы до 4,6% от выручки против 5% годом ранее. Среднесрочная цель компании продолжить снижение долговой нагрузки и повысить маржинальность.

Самолет сообщает о выполнении плана продаж на 98% в первом квартале 2025 года. Доля ипотеки продолжает снижаться, поэтому компания выкручивается за счет гибких ипотечных инструментов и рассрочек. Динамика конечно ниже в сравнении с предыдущем годом, но тот год был эффектом высокой базы.

Впереди множество девелоперских проектов, например в Казани, Уфе и Екатеринбурге. И сама по себе компания ставит планы по продажам не ниже уровня 2024 года. Акцент на более маржинальные проекты и продажи части земельных участков.

На графике Самолет уже дважды тестировал 1000 рублей за акцию. Общий тренд по ЕМА 10/20 остается нисходящим. Аномально высокие объемы были при сохранении ставки ЦБ в декабре.

🏘Итог прост. Отсутствие льготной ипотеки и огромная ставка безусловно сильно давит на бизнес компании. Однако, в этом слабость и сила Самолета. Котировки будут очень чувствительны к дальнейшим решениям ЦБ и в случае начала снижения ставок, это один из главных бенефициаров роста.

Наше мнение по бумаге и стратегию писали в ТГ канале!