Новости рынков | Вчера было рано, завтра будет поздно: важно, чтобы ЦБ не затянул с выводом российской экономики из состояния охлаждения. Иначе можно превратиться в ледышку — Антон Табах из Эксперт РА

Центробанк РФ ждет правильный момент для начала корректировки ключевой ставки, остающейся на уровне 21% с октября 2024 года, но регулятор не должен упустить момент для смягчения политики, чтобы не переохладить экономику, сказал главный экономист рейтингового агентства Эксперт РА Антон Табах.

«За последние два года, все уже (ошибочно) видели победу над инфляцией и начало снижения процентных ставок центральным банком. В этом отношении и аналитическое сообщество, и регуляторы очень сильно прокололись. Это еще один из факторов, который будет определять политику центрального банка», — сказал он, выступая во вторник на Международном конгрессе финансистов в Санкт-Петербурге.

«Самое главное, этот фактор, чисто психологический, потому что решения принимают люди — это боязнь ошибиться снова».

Другой важный фактор — как тарифная война повлияет на мировую экономику, кроме снижения объемов торговли. Никто из опрошенных Рейтер аналитиков не ждет изменения ставки в пятницу, поскольку инфляция снижается медленно, несмотря на сильное укрепление рубля, а новые внешние риски в виде торговых войн требуют осторожности и жесткой денежно-кредитной политики.

«Где-то с декабря ЦБ стоит на развилке. Причем стоит, как тот самый рыцарь на распутье, только не три варианта у него, а два. Первый, — можно решить, что сделано достаточно, такой подход разумной достаточности. Все уже сделано, мы зажали, так сказать, вылили ушат холодной воды на российскую экономику, этот ушат как бы прошел, все успокоились и, соответственно, теперь мы можем ждать, пока инфляция сама пойдет на спад и, уже закладывать жесткую риторику где-то до июня, может быть, июля, и первые снижения ставки — в третьем квартале», — сказал Табах.

«Второй вариант, — что гидра инфляции не усмирена, и в ЦБ очень много сторонников этой позиции, что жмем дальше, и снижение, если и будут, то в самом конце года, а вообще на столе лежит повышение, чтобы, как говорится, нас, участников рынка, пугать, потому что (был) опыт последних двух лет», — добавил он.

«Соответственно,сейчас, центральный банк ищет правильный момент для начала корректировки ключевой ставки. Вот что мы видим и что показывают наши оценки, это то, что повышение ставки пока держится скорее для порядка. То есть „говори мягко, но держи за спиной большую дубинку“. А вот снижение ставки при любом из сценариев будет медленным и неровным».

Эксперты часто сравнивают экономический профиль России с Бразилией, и там снижение ставки было неравномерным.

«Если мы посмотрим на опыт солнечной Бразилии, то там ставку вздернули очень высоко и потом очень медленно понижали, причем с разворотами в сторону повышения на кое-то время. И, собственно говоря, в Казахстане тоже похожий опыт», — сказал Табах.

Он посоветовал Центральному банку вспомнить известное изречение Владимира Ленина и не затягивать с охлаждением спроса.

«Главное, чтобы в Центральном банке усвоили фразу сегодняшнего, почти юбиляра, 155 лет со дня рождения дедушки Ленина сегодня… его известную фразу, произнесенную по поводу событий на находящемся рядом крейсере: „вчера было рано, завтра будет поздно“. Соответственно, чтобы ЦБ не затянул с выводом российской экономики из состояния охлаждения. Иначе можно превратиться в ледышку», — сказал Табах.

t.me/reuters_ru