М-ВИДЕО - попытка номер два разместить облигации.

Что нужно знать про компанию?

🟢Группа «М.Видео-Эльдорадо» — один из ключевых игроков российского рынка розничной торговли бытовой техникой и электроникой. На 31 декабря 2024 сеть группы насчитывала более 1,2 тыс. магазинов.

🔺По итогам 2024 года компания ожидает более слабые финансовые результаты. При этом долговой портфель компании увеличился на 24%. В результате этого отношение чистого долга к EBITDA на конец 2024 года увеличилось до 4,1х по сравнению с 3,2х годом ранее. 

🔺В марте 2025 Эксперт-РА снизил рейтинг М-ВИДЕО с А «стабильный» до BBB+ «стабильный». По результатам рассмотрения мотивированной апелляции агентством была учтена информация, полученная от компании относительно планов по докапитализации компании со стороны основных собственников в краткосрочной перспективе, что привело к пересмотру оценки фактора долговой нагрузки. И в итоге Эксперт-РА установил рейтинг А, но уже с прогнозом «негативный».

🔺Сразу за этим выходит релиз о том, что группа «М.Видео-Эльдорадо» сообщила о докапитализации компании на 30 млрд руб. в 2025 году. До этого ходили слухи, что холдинг SFI Михаила Гуцериева хочет продать свою долю в М-ВИДЕО банку ПСБ, но пока тишина.

🔺7 марта 2025 М.Видео решило перенести сбор заявок и размещение двухлетних облигаций серии 001Р-06 с call-опционом через 1,5 года объемом 3 млрд рублей на более поздний срок, так как не собрали нужного объема, и вот они вернулись.

🔺Один из главных антибенефициаров высоких ставок в экономике из-за огромного краткосрочного долга.

🔺Отрасль непродуктового ретейла, в которой работает Группа, является высоко зависимой от покупательской способности населения, которое в ситуации макроэкономических шоков переходит на сберегательную модель потребления и сокращает спрос на товары не первой необходимости.

🟢 Недавно покупал всю технику в новую квартиру в М-ВИДЕО. Хорошие цены и сервис доставки. Вопросов нет. Был удивлен, что на 1905 года в Москве магазин работает 24 часа. 

👉Что в итоге?

Хочется привести цитату владельца сети DNS Дмитрия Алексеева от 3 апреля 2025 г. (главного конкурента М-ВИДЕО), по которой все станет ясно:

«Закончился первый квартал и хочу сказать, что такой ситуации на рынке БТиЭ я не помню. У нас падает рынок. Нет, бывало чтобы рынок падал в штуках, он мог падать в долларах, он мог даже падать в реальных рублях (за вычетом инфляции). Но вот так, чтобы рынок падал просто в рублях, я не помню за все 30 лет бизнеса.

Что случилось? Вообще-то, благосостояние людей скорее растет.

(Прямо слышу, что уже кто-то говорит про онлайн и маркетплейсы. Ответ неверный, я говорю о рынке в целом 😁)

Моя рабочая гипотеза в том, что мы сейчас конкурируем с банками. Традиционно, порядка 30% покупок совершалось в кредит. Сейчас кредит стал запретительным и кредитный оборот упал ниже 5%. Но и это не все, в БТиЭ довольно дорогие покупки. И сейчас у людей есть альтернатива. Можно потратить денег, а можно положить их в банк и за них буду платить 2% в месяц. Весомый аргумент. Можно же подождать немного с покупкой? Вот и уходят деньги с нашего рынка. 

О точных цифрах говорить сложно, но похоже падение составляет порядка 15%».

😡Резюмирую: 

Я категорически против участия в размещениях подобных утопающих компаний. Это игра в русскую рулетку. Я на такое не готов. Если Вам персональный менеджер предлагает по типу «ща тут заработаем 25%», бегите от него.

НЕ ЗАБУДЬ ПОДПИСАТЬСЯ

t.me/yampolskiy_trade