Доллар сам все испортил

Что общего между взлетом золота и падением доллара США? Правильный ответ – антиглобализация. Заморозка золотовалютных резервов России в ответ на вторжение в Украину заставила центробанки активно покупать драгметалла из-за разделения мира на Запад и Восток. Стремление Дональда Трампа вернуть Америке золотой век подорвало веру других стран в гринбэк. Чем жестче действует президент США, тем выше поднимается EURUSD.

В 2025 доллар США перестал быть активом-убежищем. Это уже не валюта пессимистов, куда бегут напуганные инвесторы. Они все чаще задаются вопросом альтернатив и находят их в японской иене, швейцарском франке и золоте. Собака зарыта в ударе Белого дома по глобализации. Вашингтон своими тарифами отталкивает союзников. Почему они должны идти у него на поводу? И не захотят ли Япония, Китай и другие крупные держатели американских долгов избавится от них? В отместку.

В результате укрепляется прямая связь между S&P 500, который априори является рискованным активом, и гринбэком – активом-убежищем. На первый взгляд, корреляция выглядит парадоксальной, однако в ее основе лежит потеря американской исключительности. Доля эмитированных в Штатах акций в портфелях нерезидентов была слишком велика. Те же европейцы с начала года потеряли около 13% на вложениях в рынок долевых ценных бумаг США и на падении доллара.

Перелив капитала из Северной Америки в Европу ведет за собой EURUSD. Тем более, что протекционизм Дональда Трампа подталкивает экономику Штатов к стагфляции, а возможно, и к рецессии. Это хорошо видно по падению потребительского доверия и по снижению прогнозов прироста занятости.

Неудивительно, что Goldman Sachs повышает свои оценки масштабов монетарной экспансии ФРС с двух до трех актов в 2025. Дескать, охлаждение экономики вынудит центробанк действовать более решительно.

Тем временем Дональд Трамп вбивает очередной гвоздь в крышку гроба доллара США. Согласно инсайду Wall Street Journal, он возвращается к идее универсальных тарифов. Они считаются более опасными для мировой экономики, чем взаимные. Тем более, что на протяжении предыдущей недели хозяин Белого дома успокаивал рынки заявлениями, что пошлины на импорт будет не такими страшными, как предполагалось.

Успокоил, но теперь инвесторы начинают волноваться и продавать как S&P 500, так и гринбэк.

Сформированные из области 1,0735-1,0755 лонги по EURUSD выглядят неплохо. На фоне массового бегства из доллара США даже замедление европейской инфляции не пугает «быков». Более того, прорыв сопротивления на 1,0845 позволит нарастить длинные позиции.