Итоги FOMC

Нефть
Нефть Brent так и не смогла пробить вниз $70 за баррель, консолидируется чуть выше. Цену поддерживают новые финансовые стимулы китайских финансовых властей, слабый доллар и нестабильность на Ближнем Востоке. С другой стороны, на цены продолжат давить перспективы роста добычи ОПЕК+ с апреля и смягчения санкций против России. Волатильность низкая, возможно сильное движение в ближайшие недели. При пробое $70 вниз — развитие нисходящего тренда, с другой стороны, при пробое $75 вверх возможна резкая восходящая коррекция.

Рубль
Пара USD/RUB на межбанке на позитивных политических новостях и в преддверие экспирации и заседания Банка России пробила вниз 85 и пролетела почти до 81, после чего резко отскочила. Уровень 85 рублей за доллар теперь сопротивление. Полагаем, установлен долгосрочный минимум. Средняя рублевая цена нефти для целей налогообложения в марте пока что на 24% ниже, чем та, что заложена в бюджете. Это указывает на то, что текущий курс рубля категорически неприемлем для Минфина, и в скором времени стоит ожидать мер, которые выправят ситуацию. В среднесрочной перспективе мы ждем обратного пробоя вверх уровня 85 и возврата выше 90.

Доллар
По итогам прошедшего заседания ФРС ставка оставлена на уровне 4.25 — 4.50%. Прогноз по ставке оставлен неизменным: 3.9% в 2025 году и 3.4% в 2026 году. Таким образом, надежды на ускоренное смягчение денежно-кредитной политики на этот год (три снижения ставки) похоронены. Зато ФРС смягчило программу QT: с апреля темпы сокращения UST на балансе снижены с $25 млрд до $5 млрд, по MBS оставлены на уровне $35 млрд. Повышен прогноз по инфляции на текущий год с 2.5% до 2.7% (core c 2.5% до  2.8%), понижен прогноз по росту ВВП с 2.1% до 1.7%. Таким образом ФРС начала закладывать в прогнозы возможное негативное влияние тарифов Трампа на экономический рост в США и на инфляцию. В комментариях относительно инфляции Пауэлл вернулся к своему известному еще со времен коронавирусной инфляционной волны определению «transistory»: повышенный уровень инфляции — «переходящее явление».

По всей совокупности прогнозов, решений и комментариев итоги заседания дают понять, что ФРС заняла выжидательную позицию. Раз так, можно предположить сохранение наметившихся трендов. Доллар, вероятно, продолжит слабеть, и это поддержит товарный рынок.

Драгметаллы
Золото дорожало под заседание ФРС и по итогам поднялось к $3050 за тройскую унцию:

Движение не поддержано серебром, которое так и не смогло пробить вверх $34 за тройскую унцию:

как и платиной, которая не смогла закрепиться выше $1000 за тройскую унцию. Палладий остался в слабом нисходящем тренде. Это указывает на то, что рынок драгметаллов в целом воспринял итоги FOMC скорее нейтрально. Цель $3100, вероятно, будет сделана в ближайшие торговые дни, но дальнейший рост золота может быть затруднен сильной перекупленностью на всех таймфреймах.

Дмитрий Голубовский, аналитик

Данная информация относится к информационно-аналитической, финансовые инструменты либо сделки, упомянутые в ней, могут не соответствовать Вашему финансовому положению, целям инвестирования, допустимому риску и (или) ожидаемой доходности, а упоминаемые сделки и/или договоры не являются производными финансовыми инструментами. Каждое лицо самостоятельно несет ответственность за возможные убытки в случае совершения сделок либо использование способов инвестирования, упомянутых в данной информации. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или инвестиционным консультированием.