Ликвидная часть ФНБ упала до 3,4 трлн

Существует ли риск исчерпания ликвидной части ФНБ?

Ликвидная часть Фонда национального благосостояния - это номинированные в рублях, юанях и золоте средства, которые хранятся на счетах Банка России. По сути дела это свободные средства Минфина, не размещенные в каких-либо финансовых активах (акциях или облигациях) и доступные государству для трат в любой момент. 

К текущему моменту времени ликвидная часть Фонда национального благосостояния сократилась до минимального с середины 2019 года уровня в 3,4 трлн рублей (1,6% ВВП).

Динамика его исчерпания за последние три месяца такова: в декабре сразу минус 34% (с 5,8 трлн до 3,8 трлн рублей), в январе — минус 58 млрд рублей, в феврале — еще минус 357 млрд рублей.

ФНБ был основан в январе 2008 г.  и в свое время  пороговый уровень ФНБ  составлял 7% ВВП (14 трлн рублей).   Предполагалось  следующее целевое назначение кубышки: нефтяные сверхдоходы будут идти на софинансирование добровольных пенсионных накоплений граждан и балансировать бюджет Пенсионного фонда.   Однако реально деньги стали уходить на финансирование крупных инфраструктурных проектов. Ну а сегодняшняя структура экономики и федерального бюджета, имеющая в приоритете оборонные нужды государства, не позволяет быстро восстановить ликвидную часть до порога в 7% ВВП. 

В в ликвидной части ФНБ значительную долю занимает золото. Золотой запас РФ достиг в феврале исторического максимума — $217,4 млрд в долларовом эквиваленте. По объемам добычи этого драгметалла наша страна занимает второе место  после Китая, а по разведанным запасам ее опережает лишь Австралия. Поэтому при необходимости Минфин всегда может использовать золото для пополнения ФНБ, покупая его в рамках бюджетного правила.

Однако нефть дешевеет, и есть все основания полагать, что процесс продолжится на фоне непоследовательных шагов Трампа.
Кроме того стоит помнить о решения ОПЕК об увеличении нефтедобычи с апреля 2025 года, об  экономических проблемах у Китая, объявленной Белым домом политике по наращиванию добычи углеводородов в США и рисках замедления мировой экономики. Все это приведет к существенному сокращению притока валюты в Россию. 

А т.к. планка запланированных расходов бюджета поднята на очень большую высоту (финансирование мегапроектов требует триллионных вливаний), то весьма вероятно использования правительством резервов ФНБ на эти цели.

Поэтому угроза полного исчерпания ликвидной части ФНБ вполне реальна на горизонте ближайших двух лет.