💿Норникель. Что с дивидендами и долгом?

$GMKN опубликовал финансовые результаты по МСФО за 2024

Чистая прибыль: $1,815 млрд (-36,8% г/г);
EBITDA: $5,2 млрд (-25% г/г);
Чистый долг: $8,6 млрд (+6% г/г).

Ожидания по дивидендам оправдались. Менеджмент будет рекомендовать не выплачивать дивиденды за предыдущий год, на фоне низкого денежного потока (9%).

Финансовая устойчивость для компании прежде всего, особенно в период высокой неопределенности в геополитике и на сырьевых рынках.

Простые примеры. Выручка сократилась на 13% (г/г), за счет снижения цен на никель и палладий. А снижение EBITDA произошла за счет действия экспортных пошлин в течении 2024 года.

Долг вырос незначительно до 1,7х, опять же за счет консервативных взглядов компании. Его планируют удерживать за счет снижения капитальных вложений (-20% г/г) и эффективного снижения трат.

Тем не менее есть и потенциальные драйверы роста:

🚩Рост стоимости металлов. Тренд на ослабление рубля никто не отменял, а по некоторым металлам уже видится не плохой рост в этом году. За счет низкой базы, здесь можем и дальше увидеть продолжение роста.

🚩Геополитика. Мы с вами прекрасно понимаем, что любые переговорные процессы с конкретикой будут помогать экспортерам. Как минимум эмоционально. Все так им сейчас чуть ли не тяжелее всего.

🚩Рост FCF. В текущем году Норникель планирует сокращение оборотного капитала на 1$ млрд, что в свою очередь может поддержать свободный денежный поток. Возврат к дивидендам всегда радует инвесторов.

На графике, после роста в 30%, мы подошли к зоне сопротивления: трендовая ЕМА 10/20 и верхняя часть канала. Ближайшая поддержка 100 рублей за акцию.

Итог. Менеджмент качественно следит за финансовой устойчивостью и это позитивный момент. Даже в такой тяжелой ситуации есть и несколько ложек меда. Ожидаем исполнение драйверов роста на горизонте 2025-2026 года.

Наши действия и стратегию смотри в ТГ канале!

А что вы думаете про Норникель?